这事儿有点意思，3月2日中国人民银行发了个通知，直接把远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%降到了0。之前叫这个啥“汇率调节阀”的东西，时隔三年半又回到了原点。这政策一松绑，最直接影响的就是那些干外贸的。按董希淼的说法，这是应对市场环境变了做出的调整。去年9月，因为怕人民币一直跌，央行才把准备金率提到20%，算是给银行做远期售汇收了一笔“保证金”。现在政策往回退一步，既是为了稳定大家的信心，也是想帮企业省下点换汇的钱。 有个大出口企业的财务总监给我算了一笔账，以前每做1000万美元的远期锁汇，得把200万美元的准备金给锁死了。这下这钱就能拿出来用了。据估算，新政下来，光省下来的财务成本一年就不止一百亿。这对不同的企业来说感觉不一样。 出口导向型的企业肯定高兴坏了。浙江那边有个做纺织品的老板说，以前因为保证金占着流动资金，只能给30%的订单做套期保值。现在他们打算把这比例提到50%。进口的企业倒是更关心人民币别再涨那么快。北京有家医疗器械进口商吐槽说，去年汇率波动把15%的利润都吃没了，现在终于能灵活点选个时候锁汇了。 倒是那些搞跨境服务的有点犯难。某家国际物流公司的CFO直言，准备金没了可能让汇率波动更大了，他们得赶紧重新琢磨琢磨套期保值的策略。这种分化正好说明央行想帮企业管理风险的本意。 至于接下来怎么应对，专家给了个建议：搞个三维防御体系。短期用远期合约把成本锁住，中期搭配期权组合多点灵活性，长期还要把外币资产负债的结构给优化好。央行还特意提了一句要引导服务创新，看样子外汇衍生品市场又要出新产品了。 市场上大伙儿都觉得这是个信号，说明咱们国家的外汇管理越来越成熟了。某国有银行的外汇交易主管说得挺实在：从20%降到0不光是放松限制，而是在市场平稳的时候给企业减减负，为了以后双向波动变成常态铺路。当政策工具箱遇上企业的实际需求时，这场关于汇率风险的攻防战算是正式打响了。