最近建材行业好像有点回暖的迹象，大家都觉得2026年可能迎来新一波景气周期。虽然2025年确实是挺难熬的一年，产量甚至创下了2010年以来的新低，需求也不太理想，导致水泥价格都跌破成本线了，行业效益肯定受了不少影响。不过市场就是这样，低点之后往往会有转机。 2026年一开年，“十五五”规划的重点项目都开始动工了，广东、湖南这些地方的重大工程也都开工了，给水泥需求带来了实质性的支撑。特别是东北地区的水泥企业都上调了价格，每顿涨了40元，这说明企业信心开始恢复了。再加上政策上的扶持和海外市场的增量贡献，估计这个行业的供需格局能变好不少。 回头看看2025年的数据吧，国家统计局说全年水泥产量才16.93亿吨，同比下降了6.9%。需求这么低迷，很多地方的企业都在打价格战，搞得行业效益很差。全年利润总额大概也就290亿元左右。 不过好在有好消息传来。今年国内政策稳投资、扩内需的力度很大。春节后各地的大项目纷纷开工，这对水泥需求是个很大的利好。价格方面也开始好转了，2月下旬东北地区的水泥价格就开始往上涨了。银河证券的研报也分析说去产能的效果出来了，供需关系会改善很多。 现在改善行业效益主要靠供给侧改革。周育先会长说得很对，行业波动是因为需求下降导致产能过剩还有发展模式跟不上。好在有《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的指导，行业里大家都意识到要反内卷、稳增长、强自律。 去年通过产能置换已经淘汰了1.6亿吨的产能。接下来能不能把超产治理和错峰生产这些政策落实好，是决定今年盈利能不能恢复的关键因素。供给侧的主动作为正在给行业打下坚实的基础。 国内市场没什么大变化了，大家都开始往外看了。去年水泥出口量突破了千万吨大关，同比增长了118%。中材国际就是个好例子，它在国外拿单的能力很强。2025年全年新签合同额712.35亿元，同比增长12%，其中境外合同额高达450.24亿元，同比增长24%，占比到了63%。 特别是去年四季度新签了113.53亿元的合同，大部分都是海外项目。这说明海外市场的景气度很高。像华新建材集团就在中亚、非洲建了60多家工厂，年产能超4000万吨。这些海外布局不仅带动了国内装备出口还让企业在高盈利的市场里赚了不少钱。 展望未来的话投资逻辑肯定得变变了。靠地产拉动的模式行不通了，现在是供给优化和出海增量双轮驱动的新格局。供给端反内卷政策不光是水泥行业在用了玻璃纤维这些领域也开始用了。需求端除了基建托底还有城市更新、旧房改造这些高品质绿色建材的需求也在增加。 还有个新兴产业的机会很值得关注：AI算力爆发带动高端电子纱需求增长有技术壁垒的玻纤企业肯定能享受到这轮红利。 总之2026年建材行业正处在新旧动能转换的关键点上。随着价格回升和龙头企业在海外拿到的订单越来越多，这个行业有望摆脱过去几年的低迷状态迎来新的一轮景气周期。在这个过程中那些能抓住海外机会、成本低、技术好的头部企业肯定能率先受益实现从价格修复到价值重构的跨越。