说起来，银河建筑的龙天光最近对东华科技做了个点评，挺有意思的。这公司主要是工程跟实业两头一块儿使劲。 把2025年的年报一翻，成绩还挺稳。全年总收入干到了100.25亿元，涨了13.12%。这里面做工程总承包那块儿挣了89.06亿，涨得不算猛，只有5.61%；设计这块儿倒是挺猛，多了13.77%，收了2.94亿。 地盘上还是内资多，95.06亿的营收里有95%在国内，比去年高了12.61%。不过境外这块儿爆了，收入有5.02亿，涨了428.99%，这速度确实快。利润上看，算下来公司赚了5.33亿，比去年多赚了快30%。扣非后的净利润是4.06亿，也有6.84%的增长。不过现金流稍微有点紧张，只有5.08亿，比去年少了14.28%，估计是工程正在施工高峰期，给钱的节奏被影响了。 利润率这块儿也有所提升。毛利率降到了11.24%，少了0.83个百分点；净利率反而是5.19%，多了0.71个百分点。新签的合同倒是很多，一共223.23亿元，比去年多了0.17%。这其中国内签了120.42亿元，占比一半多；国外签了92.68亿元，多了5.86%。 分业务看工程总包这块儿拿了210.06亿的单子；咨询设计拿了3.04亿；实业项目也拿了10.13亿的订单。这说明公司的“工程+实业”双轮驱动战略确实走得很稳。 技术这块儿也很有看头。公司一直在搞“T+EPC”这种全链条服务，还大力发展高端化学品和材料。他们在生物质气化、石墨烯还有盐湖提锂这些核心技术上都有了突破。那个叫“东华炉”的技术已经能工业化用了；气相法石墨烯项目还入选了国资委的推荐目录。 实业转型这边也没闲着。内蒙那个年产30万吨乙二醇的项目已经开始生产了；东华天业的PBAT项目下游应用在扩展；安徽的石墨烯项目也开工了。看来实业板块以后能成为公司的大利润点。 当然也有风险需要注意。要是固定资产投资下滑了怎么办？新订单要是没那么多又怎么办？应收账款要是收不回来还怎么办？要是想读全文就得找客户经理聊聊了。 这个分析是银河证券在2026年4月2日发的《银河建筑公司点评_东华科技》里写的。