价格运行呈现新特征 2月CPI同比涨幅较上月扩大1.1个百分点，环比上涨1%，两项指标均继续走高。核心CPI同比上涨1.8%，显示剔除食品和能源后，整体物价延续温和回升。服务价格成为主要拉动项，旅游涉及的价格反弹明显，飞机票、住宿等价格上涨5.4%至29.1%，反映春节假期消费需求集中释放。 多重因素驱动结构分化 测算显示，春节错月因素对CPI同比涨幅的贡献超过40%。食品价格结束连续下行，转为上涨1.7%，鲜菜、水果等生鲜价格季节性波动较为突出。另外，生猪产能调控效果逐步显现，猪肉价格降幅收窄至8.6%，预计下半年有望进入回升通道。工业领域方面，锂离子电池制造业价格出现33个月来首次同比正增长，计算机通信设备等新兴产业价格继续上行，折射产业结构优化的进展。 输入性压力与内生动力并存 国际大宗商品价格波动对国内影响交织：有色金属、原油上涨抬升相关行业成本，同时全球供应链调整也推动高端制造业价值重估。数据显示，有色金属冶炼业价格环比上涨4.6%，电子半导体材料价格同比上涨2.8%。浙商证券分析认为，地缘政治因素可能使PPI同比转正的时间点提前，但需关注能源价格波动向中下游企业的传导压力。 政策协同效应持续显现 近期推出的城乡居民增收计划、消费场景创新等举措，正在强化“需求带动供给、供给创造需求”的循环。光大证券研报指出，带薪休假制度更落实，将有助于释放服务消费潜力。国家发改委相关负责人表示，将加强重要民生商品保供稳价，完善煤炭、钢铁等行业产能置换政策，通过跨周期调节平抑价格波动。
物价是一面镜子——既反映需求变化——也体现供给质量。2月CPI和PPI的变化表明，经济内生动力在积累，但回升基础仍需政策与改革共同夯实。持续推动居民增收、优化服务供给、规范行业竞争、提升产业韧性，才能在保持价格总体稳定的同时，形成更可持续的增长动能。