问题——新旧动能转换进入深水区，投资如何“热度”与“确定性”之间取舍？ 随着新兴产业和未来产业被置于更突出位置，市场对涉及的赛道关注度持续提升。但现实挑战在于：不少细分行业仍处技术迭代和商业化爬坡阶段，业绩兑现节奏差异显著；同时，部分领域估值与预期已提前反映，容易出现“题材先行、盈利滞后”的波动。如何在政策方向明确的前提下，筛选真正具备长期成长逻辑与竞争优势的企业，成为机构投资的核心课题。 原因——政策牵引与产业演进叠加，能源与科技两条主线加速分化与再定价 张剑鑫认为，2026年政策信号更强调以科技创新带动产业创新、以产业升级夯实高质量发展基础，其背后既有培育新质生产力、提升产业链韧性的内在要求，也与全球产业竞争加剧、绿色低碳转型提速密切相关。 从产业演进看，能源转型已进入从“量的扩张”转向“质的提升”的关键阶段：新能源汽车、光伏、风电等领域在经历规模化发展后，正面临技术升级、成本与效率再平衡、行业出清与集中度提升等新课题。另外，氢能、生物质能等新路径以及核聚变等前沿方向被纳入未来产业培育视野，意味着能源体系的中长期变革正在由单一技术突破走向多路线并进。 在投资框架上，他更强调“自上而下把握趋势、中观比较筛选赛道、自下而上精选个股”的组合方法：先判断政策与产业趋势的持续性，再在产业链中寻找进入成长周期且竞争格局更清晰的环节，最终以企业技术壁垒、盈利确定性与估值匹配度来约束决策，避免因短期情绪而偏离基本面。 影响——结构性机会增加，但波动与分化或成为常态 业内普遍认为，在政策持续引导与产业升级推进下，新兴产业与未来产业的结构性机会有望增多，但“强者恒强、优胜劣汰”的分化格局也将更为突出。 在新能源上，张剑鑫较为关注锂资源与固态电池两个方向。他判断，锂电产业链自2025年下半年以来的相对强势，部分源于储能需求增长超出预期，且市场对其可持续性形成新的定价框架，或带来新一轮上行周期的线索。但与此同时，行业也可能面临产能、价格与技术路线切换带来的阶段性波动，考验企业现金流、成本控制与产品迭代能力。 固态电池方面，他认为其推动力量来自终端对安全性与能量密度的更高要求，以及海外市场对新技术路线的积极布局。短期看，固态电池产业化仍受制于材料体系、工艺良率与成本等因素，对部分企业业绩贡献可能有限；中长期看，一旦技术与供应链瓶颈逐步突破，具备先发研发能力与量产组织能力的企业有望获得更大成长空间。 新兴产业配置层面，他关注两类更偏“成长确定性”的方向：一是算力相关的结构升级。他判断，市场对部分硬件环节的传统叙事挖掘已较充分，后续更值得跟踪的是架构迭代、效率提升与应用落地带来的价值重估。二是电力设备出海。他认为，海外市场在价格与利润率上具备一定吸引力，部分企业海外业务已成为重要盈利增长点，后续可重点观察海外收入占比提升、交付能力与本地化服务体系建设对盈利质量的改善。 对策——以产业周期为尺、以盈利兑现为锚，避免“追风口”式配置 围绕新兴产业和未来产业投资的普遍难点，张剑鑫提出更审慎的筛选原则：一是把产业生命周期作为基础坐标，重点关注有望进入未来3至5年成长周期、需求扩张与供给格局相对清晰的细分行业；二是把企业核心竞争力与盈利趋势作为关键约束，综合考量技术壁垒、成本优势、客户结构与全球化竞争力；三是把估值与市场预期纳入同一框架，评估“预期兑现”的概率与节奏，降低主题热度消退带来的回撤风险。 在操作层面，他强调在产业链内部进行动态优化：当行业景气与估值出现错配时，适度从高预期环节向更具性价比、业绩更可验证的环节切换；当技术路线或政策边际变化出现信号时，及时复核假设、更新研究结论，以保持对产业变化的敏感度与执行纪律。 前景——未来产业培育将是“长坡厚雪”，长期回报取决于对趋势与企业质量的双重把握 展望后续，业内人士认为，新兴产业与未来产业的发展不可能一蹴而就，更多呈现长期投入、分阶段兑现的特征。政策端对创新链、产业链、资金链、人才链的协调，有望为前沿技术从研发走向产业化提供更稳定的环境；市场端则将通过竞争和出清推动资源向高效率主体集中。 张剑鑫表示，将持续跟踪产业变化，坚持求真求实的研究方法，在“市场短期是投票器、长期是称重机”的理念下，重点挖掘具备技术壁垒、全球化竞争力与业绩兑现能力的标的，力争分享新兴产业与未来产业成长带来的长期红利。
新兴产业和未来产业的发展需要时间和耐心。投资者既要把握宏观趋势，也要深入研究企业基本面。张剑鑫的投资实践表明，只有符合产业方向且具备真实竞争力的企业，才能经受住市场考验。在国家产业升级的背景下，坚持理性投资、深入研究的态度，才能获得长期回报。