尽管去年的净利润暴跌37%，降幅远超营收，作为“周期之王”的中远海控业绩压力不小，可这家公司还是把眼光放得很长远，直接砸下187亿用来造船。面对中东局势这种大的不确定性，集运市场的运输链条肯定会有变化，咱们先看公司自己的情况。 虽说赚得少了，中远海控还坚守着高分红的老规矩。给大伙儿每股分0.44元现金红利，合起来能派发现金红利67.38亿元。再加上中期的分红，2025年公司全年总共拿出了154.12亿元来分红包。年报发出来后，3月20号股价应声走低，A股跌了1%，报收15.82元/股，港股也掉了超过2%。 去年市场上运价往下掉，主营业务的赚钱能力也变差了。公司主做集装箱航运和码头生意，业绩下滑主要是因为全球集运环境太差。2025年大家的货量增长才4%，可运力增加得比需求还多，结果运价就跌了一大截，上海的SCFI指数和中国的CCFI指数全年均值分别比2024年下滑了37%和23%。 现在自家的船队已经有360万标准箱了，船还不少。但由于运价大跌、成本又高，大多数船公司都没怎么赚到钱，中远海控也不例外。光是做集装箱航运这块儿，收入虽然只下降了6.74%，达到2107.31亿元，可成本却涨了6.16%到了1697.68亿元，算下来毛利率就少了9.79个百分点到了19.44%。 分区域看的话，美洲和欧洲跌得最狠。美洲那边的收入降了16.04%，欧洲也跌了15.33%。码头那边是交给中远海运港口打理的，这家公司在全球40个港口管着387个泊位，集装箱泊位就有238个，一年能处理大概1.33亿标准箱。不过相比下来，码头这块的收入占比还是太小，去年只拿到120.41亿元收入，涨了11.39%，也就占总盘子的5%左右。 展望2026年情况不太妙，地缘政治的问题还在那里挡着路。2月底中东那边的局势一直很紧张，3月欧线的集运期货合约一度冲到了2250点的新高，最高涨了快70%。到现在为止这个期货合约年内涨幅也超过了60%。 Veson Nautical大中华区的王翔告诉咱们说，这次中东局势影响可不小，不仅仅是运价涨了那么简单。现在走中东航线变得没那么确定了，有的船公司会限制订舱还加钱，有些货改走别的港口或者走陆运来接。大家能感受到的就是货还是能运过去的，只是路线绕了、成本高了、时间也不保险了。 中远海控也在年报里提到过这个情况，说现在红海全面复航的可能性越来越小。至于这波中东局势能折腾多久，王翔觉得短期还得磨叽一阵。不过他对后面的运价走势倒是挺谨慎的。“短期内这种不确定性能给运价撑着价；但看长远点市场还得回到供需上来。这几年新船造得也不少，未来几年船多了运价也未必一直涨上去，大概率是忽高忽低的波动行情。” 受这个环境影响，第三方机构预测2026年货量需求才涨2.5%。虽然供应增速还是比需求快得多会有下行压力，但中远海控觉得还是有点机会的。“需求端方面中国出口在多元化努力、东南亚那边的活力也起来了、南美自贸区还有利好。供应端航线调整可能造成拥堵加上新船交付少了点这些因素能帮着平衡一下供需关系。” 面对这么个充满挑战的环境中远海控选择了继续投资未来。今年它刚宣布要投入超过180亿元造船。1月13号的时候它发了两份造船公告分别订造12艘18000TEU的大船和6艘3000TEU的小船价格一共187.68亿元。到了2025年底它手里已经有54艘新船订单在手了大概能有82万标准箱运力呢。 公司表示这些新船造出来以后会分别跑东西向的主干航线还有国际支线去干活。目的就是为了增强公司在传统干线上的竞争力同时也能为以后在新兴市场和第三国市场发展打下基础。