把2023年3月前联邦基金利率推到5%的剧本，高盛这次算是彻底写定了。这个预期可比9月时把4.75%的底线又往上拔了25个基点，口气之大前所未有。哪怕是业内向来以大胆著称的投行，也没敢想能在如此短的时间内一口气加到5%。就说眼下的路数吧，本周四（11月3日）必须先狠踩75个基点的油门，12月还得再加50个基点，哪怕是到了明年2月和3月，也得每个月都至少收25个基点。 为什么非得这么干？首席执行官David Solomon给的理由其实挺实在。通胀这东西太黏糊了，以前的招数根本不管用；财政紧缩这老账总算要结了，大家伙儿的钱包立马鼓起来了；还有那些金融市场的投机客，他们早就把未来的宽松当成了现成的发财机会。这三重压力一上来，美联储就算想往后退半步也没门。David Solomon甚至放话说，要是“没看见消费者真的变穷了”，这利率怕是要冲破4.5%到4.75%的那个安全圈。 现在的市场早就被“超预期”给磨出了老茧。今年以来那套路数玩得太熟了：先赌美联储会放慢脚步、搞点惊喜，结果数据一出来全是天价，官员们又开始放狠话，指数立马就开始暴跌。高盛这次把5%的预测抛出来，说白了就是把这种“打脸”的节奏再往前推了三个月。 加息的风往哪儿吹？各路大佬的声音早就响起来了。圣路易斯联储主席布拉德暗示11月、12月都得加75个基点。巴克莱那边也在报告里直言不讳地说，2023年的基准利率可能得被推高到5%以上。 美债市场倒是有点小动静。上周10年期美债收益率刚回到4%附近，跟它挂钩的2年期收益率比今年最高点也跌了快20个基点。有些人开始琢磨衰退的阴影会不会让美联储手软。就连旧金山联储主席戴利都出来说，现在是时候讨论“退出紧缩”这档子事了。 看看芝商所FedWatch的数据也挺有意思。最新的显示市场认为12月加25个基点的概率已经冲到了57%。看起来挺鸽派的吧？其实这是交易员在给自己找台阶下，是为了接下来更陡的加息路做准备。 11月3日这场大戏才是重头戏。这一天的FOMC会议不光决定了第四次连续加息75个基点能不能成事儿，还决定了那个“加息终点”的剧本还能不能再往下改改。要是美联储还像往常那样用“点阵图”和新闻发布会来给市场吹风说终点还得更高一点，那高盛的5%预测大概率就成了现实；要是那帮官员突然把语气变软了点，交易员才会真相信那种像衰退一样的宽松真的能提前到来。 一句话概括：高盛把利率的终点抬到了5%，但真正能到哪里去还得看11月3日那天到底敲了哪声锣。