2026到2029年新船订单只能满足22%的替换需求，这会让运力缺口越来越大。现在全球VLCC船队里，超过41%的船都超过15岁了，淘汰的风险很大。亚洲各国为了能源安全，拼命扩建战略储备，长期撑着油运增量需求。 4.5%的苏伊士型船队被困住了，另外还有10%的VLCC和10%的运力都在等着搁浅。中东的地缘局势动荡得厉害，像个不定时炸弹，让油运供给特别脆弱。 霍尔木兹海峡要是被堵住，近10%的核心运力就没了。中东要是断供，亚洲买家只能去大西洋盆地买油。这一来一回的路线变长了，运力利用率直接翻倍。 之前从2008年开始的产能大削减，现在产能只有2011年峰值的60%。日韩船厂工人都不够用了，国内那些大油轮要等到2029或者2030年才能造出来。 中信建投觉得油轮运价中枢会永远抬起来。旧经济领域资本不够投，这是运价一直涨的基础。因为2008年见顶后全球造船产能砍得太狠，现在连旧船都难回合规市场。 同时中东的地缘动荡还重塑了全球能源海运的格局。那些超过20年的非标影子船队根本没法重返市场。这双重因素加在一起，以后运价持续上涨就成了新的常态。 现在的亚洲买家不得不转向大西洋盆地采购短航线变成了长航线。多数闲置的运力都被长航距需求给消化掉了。这也导致了核心有效运力遭到了严重的损耗。