问题——全球产业链重构与国内经济转型的背景下，企业对“降成本、稳现金流、提效率”的需求明显上升，但中小微企业融资可得性仍受到信息不对称、信用传导链条较长、交易真实性核验成本偏高等因素限制；同时，部分金融市场业务环节受外部环境影响，波动加大，对供应链金融科技企业的风控能力、产品迭代速度和业务结构提出更高要求。 原因——一上，政策持续引导金融更好服务实体经济与普惠小微，产业端数字化改造加速，为供应链票据、订单融资、应收账款流转等场景提供更多线上化空间。另一方面，资产证券化发行环境阶段性收缩，推动行业从“以发行驱动规模”转向“以产业场景驱动质量”，促使企业核心企业生态深耕、风控能力建设与跨境贸易金融等方向寻找增量。 影响——业绩公告显示，2025年联易融收入及收益为9.8亿元，其中下半年环比提升至6亿元，反映业务修复与结构优化取得阶段性效果。公司全年服务供应链资产规模达5,081亿元，同比增长27%；服务核心企业数量增至3,145家，并与428家金融机构建立合作。普惠端上，公司累计服务中小微企业超过43万家，数字化普惠服务覆盖面继续扩大。财务方面，公司现金储备49亿元，显示其不确定环境下保持充足流动性的策略取向。 从业务结构看，科技解决方案仍是主要增长引擎。核心企业云处理供应链资产3,696亿元，同比增长31%；其中多级流转云处理规模3,042亿元，同比增长47，占集团整体资产规模比重升至60，说明多级信用传导与链上流转效率正成为企业端的核心诉求。相对而言，受供应链资产证券化市场发行规模持续收缩影响，AMS云处理规模654亿元，同比下降13。金融机构云处理规模1,289亿元，同比增长20，其中ABS云处理规模691亿元，同比增长28；e链云处理规模597亿元，同比增长13，带动金融机构云收入同比上升25。上述变化表明，行业增长更多来自“产业真实交易+金融机构协同”的稳健扩张，而非过度依赖单一资本市场工具。 对策——在客户与行业策略上，公司聚焦基建建工、新能源、高端制造等领域，并协同子公司深化交叉营销，强化“获客—运营—复购”闭环。公告披露，公司通过一站式综合产融解决方案与场景化产品，推动与多家央国企及头部民企落地综合产融平台项目，并在订单融资、票据质押、供票直转等细分场景实现复制推广，体现以“平台化能力+行业化方案”提升客户黏性的路径。 在治理与资本市场沟通上，公司强调将股东利益置于治理重点。2025年8月董事会批准一年内不低于8,000万美元的股份回购计划，截至目前累计回购约3.65亿港元，意在稳定市场预期、增强对长期价值的信心。在行业竞争加剧、外部波动增加的情况下，稳健现金与回购安排也有助于提升抗风险能力与战略执行空间。 前景——公司将国际业务作为“第二增长曲线”的重要方向。公告显示，公司以“Unloq”作为国际业务新品牌，提出“跨境贸易走廊、场景金融、科技风控”的策略框架，并推出“SC+平台”，尝试以云原生技术连接真实贸易与数字金融，围绕智能合约、合规数字支付工具等能力，提升信用验证、资金周转与清结算效率。业内人士认为，跨境贸易金融的难点在于多法域合规、贸易背景核验与资金链条管理；若平台化与标准化能力能够与本地执行网络结合，有望打开增量空间，但也对合规治理、风险管理与生态伙伴协同提出更高要求。 总体看，供应链金融科技正从“规模竞争”转向“质量竞争”，从单一产品走向多场景综合服务。围绕产业数字化、贸易数字化与风控科技化的布局，可能成为下一阶段行业分化的关键变量。
供应链金融的核心在于以真实交易为基础、以风险可控为前提、以资金高效流转为目标。无论是深耕国内产业链场景，还是布局跨境贸易金融平台，最终都要回到“让资金更精准到达实体、让信用更有效被识别、让成本更可控被降低”的长期命题。坚持科技能力与合规经营并重，可能是行业穿越周期、实现高质量发展的关键路径。