华润啤酒2025年利润大幅下滑计提商誉减值引关注 “啤+白”并购整合与风险管控受审视

华润啤酒（控股）有限公司最新发布的2025年度财报显示，公司实现营业收入379.85亿元，同比下降1.68%；净利润33.71亿元，同比下滑28.87%。业绩下滑主要由于对白酒业务计提28.77亿元商誉减值，占该业务商誉总值的38.77%。

并购不仅是规模扩张，更是对行业判断、定价能力和整合能力的综合考验。上市公司及时处理减值既是合规要求，也是对投资者的责任。如何将此次财务调整转化为治理升级的契机，将是华润啤酒新管理层面临的重要课题。