美银把对超大规模计算企业债务规模的预测给调上去了，增加了25%，把总金额设定在了1750亿美元。他们不光把2026年投资级债券发行额的估计值调高到了1750亿美元，还说明AI融资热潮的扩张速度可能比以前想象的要快很多。修正这次数字前，亚马逊给OpenAI投的540亿美元债券交易已经搞定，而且这笔钱没被算进早先的推测里。分析师现在算着今年剩下的时间还有大约650亿美元的额外发债需求，如果大半部分钱都进了市场，这数量可能能把信用利差给撑住。 今年到现在为止，这些企业已经发了1100亿美元的投资级债，占了美银新预估数的63%。债券市场还在转，预计Meta要发300亿，微软弄200亿，Alphabet弄150亿。大概有四分之一的钱会换成外币去借，这也是为了适应全球融资的路子。亚马逊那单交易引来的反应也很猛，听说美国这边的订单额度冲到了1260亿美元，这就说明就算发债的量大起来了，大家还是很乐意买。 再往大了看背景就是跟AI有关的资本开支激增。超大规模公司在数据中心的投入估计能同比涨70%，搞到6000亿美元以上，这就让人嘀咕这样的劲儿还能挺多久。随着投出去的钱补上了现金流，后续花钱的打算进一步变多，这直接就会变成更大的借钱需求。同时甲骨文公司发的关于将来开支的信号也暗示着这种发债的劲儿可能要延续到2026年以后去了，这样一来信贷市场就能紧紧跟着AI基础设施的投资步伐走。