小牛电动近日发布的2025年度财务报告显示，公司营收规模与盈利表现上均有明显改善，延续“增收减亏”的走势。这份财报既反映了新能源两轮车市场的持续扩张，也体现出公司在产品创新与成本控制上的阶段性成效。 从营收端看，小牛电动2025年全年营收达43亿元，同比增长31%，保持较快增长。增长主要来自两上：整车销量增长29%，平均单车收入增长2.1%。其中，国内市场贡献突出，中国市场整车销售收入36.3亿元，同比增长41.6%，占总营收的84%以上，仍是业绩增长的核心来源。国际市场整车销售收入2.67亿元，规模相对有限，但显示出国际化布局正推进。 盈利能力上的改善更为直接。2025年小牛电动净亏损3940万元，较2024年的1.93亿元收窄80%。按经调整净亏损口径计算为1170万元，亏损幅度更缩小。整体来看，规模扩大与成本控制共同推动了盈利修复。 四季度的单季表现也印证了此趋势。该季度营收6.76亿元，成本同比下降20%至5.73亿元，毛利率环比提升3个百分点至15%。成本下行与毛利率改善，反映出公司生产效率、供应链管理及产品结构调整上的进展。 从财务状况看，截至年末小牛电动现金类资产为11.16亿元，短期偿债压力相对可控，为后续市场拓展与研发投入提供了资金保障，也提升了公司竞争中的应对空间。 小牛电动管理层对未来预期保持积极。公司CEO表示，2025年通过将创新技术与品牌设计结合，新产品持续推动市场关注度，产品矩阵的完善也为开拓新用户和拓展零售网络提供支撑。海外业务上，公司正加快电动摩托车产品线推广，同时提升微出行运营效率，推进国际零售布局。管理层表示对2026年国内外市场的稳健表现有信心。 从行业角度看，新能源两轮车市场仍处于增长阶段，绿色出行需求上升，政策支持力度增强。基于此，小牛电动通过产品迭代、成本优化与渠道拓展实现营收增长，并在国内市场取得更强的增长动能，体现出品牌与产品竞争力的提升。
从“以规模换增长”到“以效率换质量”，电动两轮车行业正进入更重运营效率与长期价值的阶段。小牛电动本财年增收与减亏同步推进，表达出经营修复信号，也提示企业在追求份额的同时，需要稳住产品与成本两条主线，以持续创新和健康现金流提升抗周期能力，夯实高质量发展基础。