咱们再聊聊这稀土行业的事儿。东方证券发了篇深度报告，说全球这回是超额备库了，稀土价格的空间也就打开了。报告是2026年3月出的，核心看法是全球超储启动，供给变得更死硬，价格有了涨的可能，板块说不定能迎来盈利和估值的双重提升，行业还是看好的。 先说说供给这边。国内这几年对稀土的管控越来越严，资源全产业链都被盯得死死的。开采指标都给那两大稀土集团了，中重稀土的指标以后也没法动了。到了2025年四季度，国内氧化镨钕和氧化镝的产量一直在掉，好多冶炼厂也不怎么开工了，供给确实少了。国外那边的供给进展也慢，增量基本被卡死了。虽说海外储量多，但没哪个国家能搞全套产业链的商业运作，主力矿山这些年产量也在缩。全球这二十来个新稀土项目，大多都排到2027年后投产，真要落实估计还得拖很久。美国那边跟日本、韩国、澳大利亚搞了个多边产业链联盟，通过参股、包销还有锁价这些招数，把海外的新增产能都给管住了，以后这些增量很难拿到市场上去卖。 再看需求这头。中国把中重稀土、核心设备和技术都给管制了起来，这些东西可是军工和永磁材料的刚需原料，国外军工没法替代。管制一落地，海外重稀土价格就疯涨，内外的差价拉大了。美国弄了个120亿美元的关键矿产储备计划，G7和美国日本也给稀土定了个价，建立起战略和商业储备机制。2025年7月到12月这段时间，中国稀土磁材的出口量一下子同比涨了16%。美国这次搞储备动作很大，也逼着海外其他国家开始反过来搞备储了。 还有个大的新增量就是人形机器人了。单台机器人大概要用4公斤钕铁硼磁材，要是以后能卖出去千万台量级的话，那就要拉动4万吨的磁材需求。特斯拉那个Optimus马上就要量产了，国外的产业端肯定得提前囤货，这需求一下子就被放大了不少。 最后提个醒：咱这是收集整理的公开内容版权归东方证券所有。