中信证券有色金属团队2月2日发布研究报告，对2026年主要金属价格作出前瞻性判断，认为贵金属将成为未来几年最具投资价值的品种之一。 近期国际金银市场呈现剧烈震荡。伦敦金现1月29日触及5598.75美元/盎司的历史高位后急速回落，次日单日跌幅达9.25%，2月初已回落至4680美元附近。白银市场同样出现大幅调整，1月30日单日暴跌26.42%。 中信证券分析认为，当前市场波动主要源于短期投机资金进出，但中长期看涨逻辑未变。全球地缘政治风险升温、经济不确定性增加强化了黄金的避险属性。同时，主要经济体货币政策转向预期持续发酵，美元信用体系面临挑战，黄金的货币功能日益凸显。白银则因光伏等工业需求增长叠加现货短缺，价格弹性可能更为显著。 工业金属方面，报告指出铜铝价格将维持强势运行。全球能源转型背景下，新能源基建与电网改造需求旺盛，而铜矿供给增长有限，库存水平处于历史低位。铝产业则受制于能耗双控政策，产能释放受限。报告预计2026年铜均价或达12000美元/吨，铝价上看23000元/吨。 这个预测若成真，将对全球矿业格局产生深远影响。高企的金属价格可能加速资源国政策调整，矿业投资热度料将持续升温。下游制造业则需通过技术创新或材料替代应对成本压力。报告特别强调战略金属的重要性——稀土、钨等品种因供需紧张和地缘因素可能获得更高溢价。 根据投资者，报告提出三点建议：一是优先配置具备资源储备的贵金属龙头；二是关注新能源赛道驱动的铜、锂等品种；三是警惕短期政策风险引发的波动加剧。对产业资本来说，加强资源保障体系建设、推进循环经济或成为关键应对策略。 展望未来五年，在全球能源革命和产业链重构的双重作用下，金属资源的战略属性将更凸显。特别是在碳中和背景下，新能源对应的金属需求增长可能超出市场预期。但同时需警惕美联储政策反复、技术替代等因素带来的阶段性回调风险。
贵金属和战略性金属价格的上升预期，反映出全球经济结构调整和能源转型的深层逻辑。在不确定性增加的时代，避险资产的价值重新被发现；在能源转型加速的背景下，电池金属和战略金属的供需矛盾日益凸显。短期的价格调整不应动摇对长期趋势的判断，但也不能忽视风险管理的重要性。在把握大势的同时，谨慎决策、科学配置，才是应对市场变化的正确态度。