今儿就聊聊*ST大立，它刚发的2025年年报挺有意思。大立去年全年一共赚了3.47亿，比上一年多了26.41%，不过还是亏了2.24亿，好在亏得没以前那么狠，同比减亏了41.7%。按季度看，第四季度没干好，收入和利润都跌了不少，营收才8513万，同比掉了一半；净利润亏了1.01亿，虽然也多亏了19.76%。但从整体盈利能力看，毛利率涨了171.71%，净利率也跟着涨了54.52%，不过这数据比大家原来想的还是差了点。 大部分分析师那会儿还指望大立能扭亏为盈呢，算出的净利润大概是8800万。你看这回的各项指标，毛利率到了25.85%，翻了近一倍；净利率虽然还是负的-66.42%，但好歹是往上走了。花钱这块也省了不少，销售、管理和财务三项费用总共花了1.41亿，占营收的比重比去年少了26.31%。每股净资产跌到了2.19元，比上一年少了14.47%。反倒是现金流变好了点，每股经营性现金流变成了0.04元，增加了134.47%；每股收益还是-0.38元，但好歹同比多了41.54%。 财报里说现金流变好了的原因是货款和采购款的支付方式变好了。投资方面少花了点钱，因为买固定资产的钱变少了。融资这块最惨，筹资活动产生的现金流净额一下子掉了121.71%，就是借的钱没以前多了。固定资产那边多了26.08%，原来是“智能光电探测系统制造基地项目”完工转固了。在建工程就反过来掉了74.23%，也跟这个项目完工有关。长期借款也少了77.87%，是因为有些长期债转成了短期的。 咱们用价投圈的工具分析了一下公司的生意。光看去年的净利率-66.42%，算上各种成本后，产品附加值确实不高。再看看历史数据，公司这十年来平均的ROIC才3.5%，回报率很弱。最惨的2024年更是负的-19.43%。大立上市到现在有17份年报了，亏损过4次。一般搞价投的人对这种公司都不太看得上。 再看看生意怎么拆解。过去三年净经营资产收益率分别是--/--/--，净经营利润是-3.01亿/-4.01亿/-2.31亿元，对应的净经营资产是17.57亿/16.7亿/14.2亿元。这三年生产经营中垫付的资金情况是这样的：营运资本占营收的比例分别是3.98、3.3和1.82；营运资本的绝对值分别是10.15亿、9.06亿和6.34亿元；营收分别是2.55亿、2.75亿和3.47亿元。 财报体检建议咱们多关注现金流和存货状况。目前货币资金和流动负债的比例只有28.7%，这几年平均经营性现金流与流动负债的比值只有-14.17%。另外财务费用这块也得看着点，近三年经营活动产生的现金流净额均值是负数。存货占营收的比例更是高达132.66%。以上内容都是根据公开信息整理的，用AI算法生成的，不构成投资建议。