问题：券商行业受市场波动、业务同质化竞争加剧等因素影响，部分中小机构盈利承压。
天风证券此前经营表现波动，如何实现业绩修复、重塑核心竞争力，是市场关注的焦点。
此次业绩预盈意味着公司年度经营结果出现阶段性拐点，但扭亏的质量与可持续性仍需从驱动因素与业务结构中加以审视。
原因：根据公告，2025年全年业绩预盈的主要原因是投资收益同比增加。
近年来，市场成交活跃度提升、两融规模攀升等因素为券商自营、信用与财富管理业务带来更大的业务空间。
在此背景下，公司强化投资策略与风险控制，资产配置更加贴近市场变化，投资收益回升成为利润改善的直接推手。
与此同时，公司治理与战略安排也提供了重要支撑。
控股股东入主后提出锻造“六新”总体目标，公司全面推进业务布局调整与核心能力建设，提出“二次创业”并加速落地。
从经营数据看，公司一季度即实现盈利，前三季度营收同比增长至21.12亿元，归母净利润累计达1.53亿元，显示利润修复并非单一季度的短期反弹，而是与经营节奏调整相伴随。
业务端的结构性优化同样值得关注。
前三季度手续费及佣金净收入同比增长，表明经纪与财富管理相关收入有所改善；投行业务债券承销规模达到871亿元，企业债承销排名进入行业前列，“城市投行”等服务模式对区域客户的覆盖与协同效应逐步显现。
总体看，业绩改善既来自市场回暖带来的β因素，也包含公司在组织、机制与业务打法上的α调整。
影响：对公司自身而言，扭亏转正有助于稳定市场预期，改善资本市场对其经营质量的评价，为后续业务拓展争取更大主动权。
尤其是在资本中介属性较强的业务领域，盈利修复往往意味着风险偏好与风控能力的再平衡：一方面有利于增强客户拓展与产品供给能力，另一方面也对合规、风控提出更高要求，避免在市场波动中出现收益与风险不匹配。
对行业层面而言，券商业绩修复通常与交易活跃度、融资需求回升及政策环境优化相关。
并购重组改革深化、北交所做市业务扩容等制度安排，有望持续提升直接融资比重并拓展券商的业务边界。
天风证券的阶段性扭亏，折射出券商通过差异化定位、强化投研与投行能力、提升服务实体经济质效的方向性趋势，也为中小券商探索特色化发展提供样本。
对策：在业绩回升阶段，关键在于把“扭亏”转化为“稳盈”。
首先，应进一步夯实以风控为底线的投资框架，强化组合管理、久期匹配与压力测试，提升在不同市场状态下的收益稳定性，避免对单一收益来源形成过度依赖。
其次，要推动经纪与财富管理从“规模导向”向“客户价值导向”升级，完善投研支持与产品体系，增强客户黏性与长期资金服务能力。
再次，投行业务需在合规前提下提升定价与承揽能力，围绕地方产业升级、民营企业融资、专精特新等领域加强服务供给，提升项目质量与综合金融服务能力。
资本实力方面，定增落地有助于优化资产负债结构、提升资本充足水平，但资本扩张需要与风险承载能力、业务能力匹配。
公司应结合自身区域优势与资源禀赋，明确“做强长板”的路径，在“城市投行”等模式上形成可复制、可推广的业务机制，同时完善绩效考核与人才梯队建设，提升组织执行效率。
前景：综合看，行业景气度回升、资本市场改革持续推进，将为券商经营带来更多结构性机会。
若市场成交保持活跃、两融需求稳健，叠加政策利好释放，券商板块有望受益于盈利修复与估值再定价。
但需要看到，行业竞争仍在加剧，市场波动、信用风险与投行业务周期性都可能对利润形成扰动。
对天风证券而言，2025年扭亏转正提供了再出发的窗口期，能否在经纪、投行、自营等核心业务上形成稳定且可持续的盈利模式，将决定其“二次创业”能走多远、走多稳。
天风证券的业绩逆转，既是企业主动求变的结果，也折射出中国资本市场深化改革的活力。
在金融供给侧结构性改革背景下，如何将短期政策红利转化为长期发展动能，仍是所有市场参与者需要思考的命题。
这家中型券商的转型实践，为行业高质量发展提供了有益启示。