根据统计机构对A股房地产板块的跟踪分析，截至2月12日，已披露2025年业绩预告或快报的77家上市房企中，有57家预计出现亏损，占比74%。这些企业的合计预亏金额约在2082亿元至2094亿元之间，行业整体经营压力明显加大。 从亏损规模看，5家企业预亏超过百亿元。其中万科的预亏金额达到820亿元，刷新了A股房企单年亏损纪录，环比扩大超过六成。绿地控股、华夏幸福等知名企业的预亏金额也都在百亿元以上。预亏超过10亿元的企业则达到24家，其中不乏央企和国企背景的企业，这说明本轮调整的波及范围之广、冲击程度之深。 房地产企业大面积亏损，与当前市场销售规模的下降基本同步。2025年全国新建商品房销售面积同比下降8.7%，销售金额同比下降12.6%。由于房企的利润实现存在滞后性，本年度财务报表主要反映的是前两年项目的结转情况。销售持续低迷直接导致项目结转规模缩减、毛利率下滑，部分项目甚至出现负毛利结转。 资产减值计提规模激增成为加重亏损的另一重要因素。受行业下行影响，房地产涉及的资产价格持续下压，企业对存货、投资性房地产等资产进行大规模减值处理。万科计提减值超过500亿元，绿地控股超过120亿元，许多企业的减值金额占其亏损总额的比重超过一半。 从经营结构看，虽然近年来各家房企都在推进多元化布局，但核心收入仍然高度依赖房地产开发业务。在行业深度调整期间，开发业务持续疲软，而多元化业务还未形成规模效应，无法有效抵消主业亏损，导致企业的抗风险能力明显不足。 需要指出，在行业普遍预亏的背景下，金科股份预计2025年度实现归母净利润300亿至350亿元，实现了从巨额亏损到大幅盈利的逆转，归属上市公司股东的所有者权益也由负转正，预计达到50亿至70亿元。此转变的主要驱动力来自债务重整带来的收益，为陷入困境的房企提供了可参考的重组路径。 上海易居房地产研究院相关负责人表示，当前的关键不在于利润数字本身，而在于确保财务稳健、防范债务风险、保持现金流稳定。这轮大规模亏损说明行业调整已进入关键阶段，企业正在经历严峻的压力测试，但这也是风险出清、轻装前行的必要过程。 从政策层面看，有关部门优化房地产调控政策，通过降低首付比例、下调贷款利率、放松限购限贷等措施支持合理住房需求。针对房企资金链问题，监管部门推动建立多元化融资渠道，支持优质企业通过债券市场、股权融资等方式补充资本。这些举措有助于稳定市场预期，为行业过渡创造条件。
这场席卷行业的亏损风暴，既是过去粗放发展模式的必然代价，也是迈向高质量发展的重要转折。当短期阵痛转化为长期动能，经历深度调整的中国房地产业有望重塑更加健康的市场生态。