一、退出资本市场：近十年挂牌画上句点 2026年2月12日，福建省华士食品股份有限公司完成在全国中小企业股份转让系统的摘牌手续，其股票自当日起终止挂牌交易。至此，这家主要向华莱士品牌门店供应预包装食品及辅助设备的企业，结束了自2016年4月以来近十年的挂牌历程。 华士食品在公告中称，公司综合评估经营状况、市场环境和长期战略后认为，终止挂牌有助于提升决策效率、降低运营成本。事实上，公司已于2026年1月9日披露拟申请终止挂牌——1月22日起股票停牌——退市流程历时约一个月。 不容忽视的是，华士食品自2016年挂牌以来，通过资本市场累计融资约1000万元，对门店扩张和业务发展带来的支撑有限；但合规审计、信息披露与持续监管等涉及的成本长期存在。从投入产出角度看，此次主动摘牌具备一定现实考量。 二、规模扩张触顶：增长逻辑面临考验 华士食品成立于2009年，伴随华莱士在国内快餐市场的扩张而成长。2023年，华莱士全国门店数量突破2万家，超过肯德基与麦当劳在华门店总和。但在高速扩张之后，品牌增长正面临瓶颈。 财务数据也显示增速放缓。2022年至2024年，华士食品营收增速由24.36%逐年回落至13.31%。2025年上半年，公司实现营业收入46.25亿元，同比下降0.49%，为挂牌以来首次出现营收负增长。同期归母净利润1.22亿元，同比增长35.32%，但更多来自成本管控，而非业务扩张带来的增量，主营压力仍然存在。 同时，公司杠杆水平走高。2025年半年报显示，华士食品负债总额21.08亿元，资产负债率升至73.73%；而2022年负债总额约10.85亿元，三年间负债规模接近翻倍，财务风险需要关注。 三、食品安全隐患：品牌信誉持续承压 在扩张放缓的同时，食品安全问题对华莱士品牌形象形成持续压力。2024年6月，广东一门店被曝汉堡存在生肉；同年7月，北京5家门店因食品安全问题被消费者协会点名；2025年3月，武汉一门店后厨被媒体曝光存在蟑螂、苍蝇等卫生问题。 相关事件在曝光后均得到回应和处置，但多次发生也反映出，在门店数量快速增长的背景下，食品安全管理与质量管控能力仍需补齐。对以平价快餐为核心竞争力的连锁品牌而言，食品安全是消费者信任的底线，频繁出现问题将持续消耗品牌价值。 四、摘牌影响有限：消费端运营不受波及 华士食品摘牌消息发布后，部分消费者将其误读为“华莱士退出市场”，引发一定舆论偏差。需要明确的是，华士食品摘牌仅意味着其退出挂牌融资渠道，华莱士品牌门店的日常经营不受影响，消费者正常消费也不会因此受到干扰。 华士食品在公告中表示，终止挂牌后将继续聚焦主营业务，强化经营管理，提升市场竞争力与持续经营能力。这也意味着，公司将把资源更多投向内部管理和业务质量，而非继续维持成本较高、收益有限的挂牌状态。
华士食品的退市选择，反映出餐饮企业在资本运作与实体经营之间的取舍：当融资助力有限、合规成本较高时，回归主业可能更为务实；对同类企业而言，规模扩张之外，食品安全体系建设与财务结构优化同样决定长期发展。接下来，如何在弱化资本依赖与推动高质量经营之间找到平衡，将成为观察本土餐饮品牌转型升级的重要视角。