持续"瘦身"的ST易购再次引发市场关注；3月18日，该公司公告称以8元总价出售襄阳乐买等四家子公司全部股权，交易完成后将不再纳入合并报表。经初步测算，该操作预计为上市公司增加归母净利润约1.17亿元。 此看似反常的财务操作实为ST易购债务重组战略的延续。公开资料显示——自2025年6月以来——该公司已先后四次以象征性价格处置家乐福系资产，累计交易金额仅32元，却预计带来超过20亿元的账面利润增长。 深入分析发现，被处置资产普遍具有共同特征：均已停止经营且债务沉重。以本次交易为例，四家标的公司长期处于停业状态，买方广东芮枫荣企业管理有限公司将承担债务重组职能。这与2025年12月引入上海启纾家福处置资产的模式如出一辙。 这种"低价出售反增利润"的财务现象，本质上是会计准则下的特殊处理。专业人士指出，当子公司净资产为负值时，其剥离可同时减少合并报表中的负债总额与资产总额，差额部分计入投资收益。ST易购在公告中强调，此举旨在"改善经营业绩，降低管理风险"。 回溯历史，家乐福中国曾是ST易购的重要战略投资。2019年，苏宁易购以48亿元收购家乐福中国80%股权，试图完善快消品布局。然而受电商冲击、消费习惯转变及母公司流动性危机影响，家乐福传统商超模式难以为继。2023年起，其多地门店陆续关停，成为上市公司的业绩拖累。 2024年完成重整后，ST易购确立"聚焦家电3C核心业务"战略，系统性剥离非核心资产。数据显示，目前公司仍持有家乐福中国100%股权，部分正常经营的门店继续运营。市场分析认为，未来不排除更优化零售资产的可能。 截至3月18日收盘，ST易购股价报1.43元，当日下跌4.67%。机构研报指出，虽然资产处置短期内改善财务报表，但企业根本转型仍需依靠主营业务造血能力的提升。
上市公司通过处置停业资产、引入专业机构推进重组，是以市场化方式化解风险、修复资产负债表的举措。象征性对价反映出历史包袱的沉重和治理的紧迫性。对ST易购而言，报表改善只是阶段性成果，真正的挑战在于重建主业竞争力和改善现金流。只有在"减负"的同时实现"增效"，企业才能通过资产处置逐步走向稳健经营。