咱们今天来聊聊国联民生证券发的一篇储能行业深度报告。这篇报告把重点放在了2026年，说全球好几个市场的家用储能，也就是户储，都有望迎来景气向上的势头。这事儿主要是因为各主要市场的政策推着走、市场自己的需求在拉着走，再加上新兴市场的刚需在托着底。 先看大环境，国联民生证券说2025年全球户用储能系统卖出去了大约35GWh，比2024年一下子多了将近50%，这说明行业经历了之前的库存调整后，开始释放新一轮的需求了。像德国、美国、澳洲和日本这四大块儿加起来占了全球出货量的57%，但像印度、东南亚那些地方的潜力还没完全释放出来。 到了2026年，光伏组件和碳酸锂这些核心原材料的价格都比较低，光储系统的成本降下来了，这就给大家买户储提供了便宜的支撑。欧洲那边可是大户头之一，2025年欧盟那边的风光发电第一次超过了化石燃料发电的总量。电网消纳压力大，大家就得配储能来帮忙。不过现在欧洲家里装光伏的挺多了，但装储能的平均比例才20%，提升空间还很大。 净计量政策要是退坡了、电价动态调整变得普及了、还有VPP机制要是完善了，这都会让户储的经济账更划算。再加上多国还在发补贴政策，再加上那边可能爆发的地缘冲突可能会把天然气和电价给推高了，这些因素合在一起会让欧洲那边的户储需求大涨。 乌克兰那边电力基础设施毁得厉害，对户储的需求就特别急。澳洲这边家里装光伏的比例有39%，但装储能的比例只有10.6%，所以提升空间还是挺明显的。当地早晚电价差拉大了、甚至还会出现负电价这种情况，这就让大家用储能赚钱的机会变多了。 2025年7月澳洲政府给了补贴后，下半年新增装机一下子多了305%。到了12月政府又追加预算到72亿澳元来补贴这件事儿。所以看出来2026年澳洲这边的户储需求还得接着涨。 美国那边因为2025年补贴取消了大家就去抢着装东西。到了2026年有个叫第三方所有权模式的玩法能继续享受税收抵免，这个就是不想自己管系统的人的一个好替代方案。 另外像AI那种算力需求猛增导致缺电、居民电价上涨；还有VPP机制好了以后能让户储参与电力市场多赚钱；这些原因都让美国在2026年到2031年这段时间里户储装机量能维持在高位上不动摇。 新兴市场这块儿同样是需求增长的重要推动力量。印度、巴基斯坦、东南亚和非洲这些地方电力系统比较脆弱缺电问题严重光储成本降下来后需求也就释放出来了；伊拉克和以色列那些地方因为打仗导致电力不稳刚需也刺激着大家去装东西。 这里边提到的数据有10.6%、20%、2025年、2025年12月、2025年7月、2026年、2026年3月、2026年3月31日、2031年、305%、39%、3月31日、50%、57%、72亿这些都没有变。