彪马集团日前发布2025财年业绩报告，数据显示公司陷入全面困境；财报期间，公司全球营收72.96亿欧元，较上年同期下滑8.1%，经调整息税前亏损1.66亿欧元，毛利率同比下降260个基点至45%。受业绩恶化影响，彪马宣布取消2025财年股息分配。这是这家拥有77年历史的运动品牌面临的严峻考验。 从业务结构看，彪马的两大支柱均未能扭转颓势。批发业务实现营收49.35亿欧元，同比下降12.8%，降幅更为明显；直营业务虽实现营收23.61亿欧元，同比增长3.4%，但增速有限，难以弥补批发端的下滑。从地域分布看，全球主要市场均陷入负增长。EMEA地区营收31.43亿欧元，同比下降6.9%；亚太地区包括中国在内营收15.95亿欧元，同比下降7.4%；美洲地区营收25.58亿欧元，同比下降10%，跌幅最大。从产品线看，鞋类、服装、配件三大品类全线下滑，其中服装产品下滑幅度最大，同比下降9.7%。 彪马的困境根源复杂多重。作为与阿迪达斯同根同源的品牌，彪马曾以运动与时尚融合的定位在全球运动品牌中稳居前三。然而近年来，品牌战略连贯性不足成为掣肘。过去三年内三任CEO的更迭，导致品牌方向摇摆不定，市场反应迟缓。同时，全球运动品牌市场竞争加剧，耐克、阿迪达斯等强势对手持续挤压市场份额，彪马的品牌影响力相对下滑。此外，消费需求变化、供应链调整等外部因素也对其业绩造成压力。 面对危局，彪马管理层正在积极谋变。2025年7月上任的新任CEO亚瑟·霍尔德将2026年定义为品牌"重塑之年"，提出将彪马打造成全球前三运动品牌的目标，计划2027年恢复健康且高于行业水平的增长，同时创造可观利润。为此，彪马计划将品牌战略针对足球、跑步等核心领域，并将2026年世界杯作为足球领域的重要发力点。 更为重要的是，彪马的转型之路迎来了中国资本的战略加持。1月末，安踏体育宣布以总价15.06亿欧元收购彪马29.06%的股权，成为其单一最大股东。此举措标志着安踏多品牌全球化战略的重要推进。根据协议，安踏将帮助彪马提升中国市场销售额，同时充分尊重其品牌自主权与独立治理架构。安踏拥有丰富的本土化运营经验与完善的渠道资源，有望为彪马在大中华区市场的发展提供有力支撑，释放该地区的增长潜力。 然而，彪马的复苏之路仍面临诸多挑战。财报显示，彪马预计2026年销售额仍将有所下降，这意味着品牌的困境短期内难以根本扭转。战略连贯性不足问题虽然有所改善，但新管理层需要时间证明其执行能力。在全球运动品牌市场竞争日趋激烈的背景下，彪马需要在产品创新、品牌营销、渠道建设等多个维度同步发力，才能实现预期的增长目标。安踏的入局虽然提供了新的机遇，但如何在尊重品牌独立性的前提下实现协同效应，也是需要探索的课题。
彪马的转型之路为跨国品牌在新竞争环境中的发展提供了参考案例；中国资本的参与不仅改变了国际品牌的传统发展模式，也反映出全球体育产业格局的变化。这场合作能否助力彪马实现逆袭，值得市场关注。