2025年12月，美国劳工部把CPI的数据推出来了，同比上涨2.7%，核心CPI去掉食品和能源后是2.6%，这比市场预计的稍微低一点。这给我们观察美国经济情况提供了重要依据。从这次数据来看，食品涨得挺快，关税相关的商品价格倒是挺稳。不过住房租金还有一些非住房核心通胀项目都有反弹的迹象。要注意的是，回看2025年全年的情况，关税政策对物价的影响比预计的温和多了，现在主要的压力还是在服务业那边。 中金公司说了，美联储1月份会议很可能会维持利率不变。尽管这次数据表现不错，但多数机构觉得这还不足以让他们开始降息。大家都在盯着服务业价格这块儿呢。之前有些企业选择自己消化成本没涨价，未来可能会有补涨的机会。这种价格传导的滞后效应肯定会对未来的通胀走势有影响。 美联储货币政策委员会月底就要开会了。国际货币基金组织最近也发了报告说全球主要经济体都在调整货币政策呢。美国作为全球最大的经济体，它的动向肯定会影响全球资本流动和汇率市场。 现在美国的就业市场还算稳定，时薪增长幅度也在合理范围内。这就给货币政策保持审慎留下了空间。美联储在纪要里也说了要等更多数据确认通胀能回到目标水平才行。虽然核心通胀率已经连续六个月低于3%了，但服务业那边还是有点粘滞性，医疗保健、教育这些服务价格涨幅一直比商品高。 全球市场参与者得盯着通胀动态和政策信号呢。未来两个月的就业指标和服务业价格走势很关键。咱们得做好各种准备应对可能出现的情况。