一、业绩稳步提升，现金流表现突出 安孚科技2025年度经营表现总体稳健；年报显示，公司全年实现营业收入47.75亿元，同比增长2.94%；归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比增长34.38%；基本每股收益1元。经营活动产生的现金流净额10.55亿元，同比增长近13%，主营业务造血能力持续增强。 资产负债结构上，年末货币资金接近18亿元，同比增加44%，公司称主要来自经营积累及银行贷款补充运营资金。短期借款同比增长36.71%，原因是补充流动资金、借入低息借款。总体来看，公司保持了较高流动性，并适度扩大负债规模，财务策略较为主动，但债务结构变化仍需关注。 二、高管薪酬差异明显，引发市场关注 本次年报中，市场关注点集中高管薪酬差异。披露显示，董事、常务副总经理刘荣海2025年度税前年薪为1439.46万元，约为董事长夏茂青年薪230.88万元的6.23倍，也约为总经理林隆华年薪245.2万元的5.87倍。该水平在A股高管中较为突出，受到投资者讨论。 需要说明的是，刘荣海薪酬并非由上市公司安孚科技支付，而由其实际任职的南孚电池承担。公告显示，刘荣海自1986年进入南孚电池，现任南孚电池总经理，同时兼任安孚科技董事及常务副总经理。其薪酬来源于南孚电池体系，与上市公司薪酬体系相对独立，这也解释了薪酬差异的制度背景。 同样由南孚电池支付薪酬的副总经理梁红颖、王晓飞及康金伟，年薪分别为659.17万元、832.43万元和171.15万元。薪酬差异反映岗位职责与市场定价不同，也体现南孚电池作为核心经营主体的特殊地位。 三、核心资产表现强劲，业绩承诺超额完成 南孚电池是安孚科技的核心资产，其经营成果直接影响上市公司整体业绩。2025年度，南孚电池实现营业利润11.6亿元，净利润9.9亿元，扣非后归母净利润9.38亿元，完成业绩承诺的102.57%，超额达标。 安孚能源与亚锦科技的业绩承诺完成率分别为102.52%与102.49%，三家主体均超额完成，业绩承诺方无需补偿。这表明安孚科技自2022年整合南孚电池以来，核心资产盈利能力持续释放，并进入相对稳定增长通道。 在产品层面，南孚电池新一代聚能环5代产品及充电宝品牌“传应”成为新的增长动力，全球市场份额持续扩大，显示出公司在消费电池领域的品牌优势与产品迭代能力仍具竞争力。 四、分红计划实施，股价创历史新高 在利润分配上，公司拟对2025年前三季度利润进行分配，向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），合计约3093.9万元。这一安排体现对股东回报的重视，也与充裕的货币资金相匹配。 公司股价近一年累计涨幅超过20%，并于今年2月10日盘中创历史新高，市场对其基本面认可度提升。截至2025年末，刘荣海持有安孚科技39.8万股，按该分红方案测算，可获分红约4.7万元。 五、转型路径回顾，战略布局更清晰 安孚科技前身为安德利百货，2016年登陆上交所主板。受电商冲击，传统百货业务承压，公司开始寻求转型。2019年公司控制权变更，实控人变为袁永刚、王文娟夫妇。2022年，公司通过控股子公司安孚能源取得亚锦科技51%股权，间接控制南孚电池，完成向消费电池领域的战略转型。截至2025年末，公司持有南孚电池的权益份额提升至46.02%，对核心资产掌控力深入增强，战略布局更加清晰。
年报既是成绩单，也是治理与战略的检验。安孚科技在业绩增长与核心资产稳固的基础上，还需提升治理透明度与资金效率，使激励机制与价值创造更匹配。市场期待其在转型后进入更高质量的发展阶段，形成可持续的竞争力与回报能力。