近年来，美国科技企业在人工智能领域投入数千亿美元资金，市场普遍预期这将带动产业链上下游发展——形成新的经济增长点。然而——华尔街部分分析人士开始对该乐观预期提出质疑。 高盛集团首席经济学家扬·哈齐乌斯日前表示，人工智能对应的投资支出对本年度美国经济增长的拉动作用基本可以忽略不计。这一判断与此前多家机构的预测形成鲜明对比。去年11月，哈佛大学经济学教授贾森·弗曼曾在研究中指出，信息处理设备和软件投资占2025年上半年GDP增长的92%。圣路易斯联邦储备银行经济学家也预测，人工智能相关投资在第三季度将占美国GDP增长的39%。 高盛的分析揭示了问题的关键所在。哈齐乌斯指出,人工智能产业所需的核心设备高度依赖进口。技术分析师估算显示，人工智能数据中心建设成本中约四分之三用于购买计算机设备和芯片等核心部件，而这些产品主要由亚洲地区生产制造。即便是美国本土的芯片巨头企业，其产品生产环节仍大量依托海外产能。 按照美国国内生产总值的核算规则，进口商品的价值需要从总产出中扣除。圣路易斯联储经济学家汉娜·鲁宾顿以零售业为例解释：若美国商店以500美元进口一件商品后以1000美元售出，GDP中仅计入500美元的增加值。同样逻辑应用于人工智能产业，大量进口设备的支出实际上对GDP增长构成负面影响。哈齐乌斯总结称，美国在人工智能领域的巨额投资更多地推动了中国台湾地区和韩国等制造业集中地的经济增长。 企业层面的实际感受印证了这一判断的合理性。一项覆盖美国、欧洲和澳大利亚近6000名企业高管的调查显示，尽管70%的受访企业正在积极应用人工智能技术，但其中约80%表示该技术尚未对就业规模或生产效率产生明显影响。这表明人工智能投资向实际经济效益的转化仍需时日。 当前对人工智能经济贡献的评估还面临方法论挑战。哈齐乌斯指出，目前缺乏可靠的统计手段来准确衡量企业和消费者使用人工智能技术对经济增长的实际贡献。这种测量困难使得相关政策制定和产业规划缺少充分的数据支撑。 不过，也有观点认为不应过度强调进口因素的负面作用。经济分析师约瑟夫·波利塔诺表示，在计算各经济部门增长时很少会专门剔除进口成本，人工智能产业因其特殊的进口依赖性而成为特例。里士满联储主席托马斯·巴金则强调，人工智能生态系统建设雇佣了大量劳动力，带动了水泥、芯片、发电设备等相关产品需求激增，同时推动资本市场上涨，丰富了投资者的资产配置。 这场争论实质上反映了对新兴技术产业经济效应评估的不同视角。短期内，产业链布局和核算方法确实会影响统计数据表现；但从长期看，技术进步对生产效率的提升和新业态的催生作用不容忽视。
任何新技术浪潮的资本投入都只是开始，最终成效取决于产业链布局、制度环境和生产率提升速度。重新审视"投入-产出"关系并非否定技术前景，而是提醒政策和市场在热潮中更应关注"结构与实效"，让增长建立在可持续的本土能力和真实效率提升基础上。