通信业的厮杀局面是不是要变了？中国联通董事长董昕给了答案：要把“健康地、鲜活地活着”作为经营的核心目标。今年3月下旬，三大运营商该报上一年业绩的时候，联通率先亮出了成绩单。2025年，联通实现营业收入3922.2亿元，只比去年多赚了0.7%；净利润208.2亿元，涨幅微乎其微，只有1.0%。不过，在3月19日的发布会上，董昕并没有因为个位数的增长感到焦虑，反而用“稳”字当头来形容这份答卷。 财报显示，联通的利润盘子更厚实了。2025年利润总额达到253亿元，净资产收益率达到25.7%。最让人意外的是自由现金流大涨24.7%，达到了373亿元。即使在资本开支高达542亿元的情况下，公司还能多出这么多钱来用，这说明它的“自我造血能力”真的变强了。公司现在的主基调是“守正创新、行稳致远”。所谓“守正”，就是守住老本行——“连接”业务。 在这个业务上，联通做得挺扎实。移动用户总量突破12亿，新增加了1.1亿人；网络覆盖率超过了99%。5G-A基站覆盖了330个城市，宽带领域里有9成以上的用户能享受到千兆接入能力。董事会也给股东发了红，每股分红0.1635元，比去年多给了3.5%。这就是联通的“健康底色”。 除了守好基本盘，联通还想在“创新”中找到新出路。它把算力和人工智能这些新兴产业当作未来的增长引擎。数据显示，新兴产业收入已经占到了总收入的86%。其中算力业务占比15%，而人工智能收入更是暴涨了147%。这跟传统的个位数增长形成了鲜明对比。 为了实现这一目标，联通全国布局了智算资源，达到45 EFLOPS的规模；还建了7个百兆瓦级的AIDC园区。“联通云”正变成“AI云”，服务着180多个省市的政务云和近40万家企业客户。在服务层面，“智家通通”产品吸引了超过3亿用户使用。“格物”工业互联网平台成了国家级平台，连接了9500万辆车。 这些都不再是传统的“管道”生意了，而是融合了5G、AI技术的数字化服务。不过光有亮点还不够，联通也有难言之隐。第一个难处是传统业务见顶了：移动用户渗透率已经接近饱和，ARPU值涨不动了；第二个是新业务需要时间熬出来：算力和AI投入大周期长；第三个是竞争压力没减少：移动和电信还在贴身肉搏。 面对这种局面，“健康地、鲜活地活着”或许是个不错的选择。与其盲目追求速度和规模，不如追求增长质量和财务健康。联通用算力和AI这两个新引擎去激发内在的生命力，或许就能在行业的变化中找到新的出路。