3月3日，中信建投的分析师胡玉玮和冯天泽给大家剖析了地方两会的经济工作逻辑，他们指出2026年的大方向已经从追求总量的简单增长转向了功能分工与结构优化。看看这几年的数据，2025年GDP目标加权平均是5.26%，到了2026年就下调到了5.03%，下调幅度只有-5%，这确实能体现出国家更务实的态度。中信建投预测，这次全国GDP增速目标可能会定在4.5%到5%之间。 胡玉玮和冯天泽还注意到了目标背后的结构变化。首先，增长动能切换很清楚了。以前大家都盯着投资扩张，现在不一样了，“扩大内需”和“现代化产业体系建设”都被摆在了同等重要的位置。固定资产投资的目标明显收窄了，“大力提振消费”的政策优先级却提高了，这说明增长逻辑正在从靠投资拉动规模扩张转向靠消费带动良性循环。 其次，财政约束下的增长质量受到了更多关注。很多地方的财政收入目标和GDP目标之间有不小的差距，比2025年还要谨慎得多。这反映了在土地收入调整和债务约束加强的背景下，地方政府更看重增长的含金量和风险控制能力。 第三点是新质生产力成了核心抓手。虽然各地都在搞创新和产业升级，“东领创新、中主制造、西供算力、北固根基”的互补布局把大家的侧重点区分开了，避免了同质化竞争。东部地区的目标定在5%左右，主抓消费扩容和创新驱动；中部地区维持在5%到5.5%之间，突出制造业承接和内循环枢纽作用；西部地区目标偏高一些，靠基建投资和资源转化支撑；东北地区在4.5%到5%之间徘徊，重点放在内需修复和特色产业突破上。 总体来看，这次地方两会把工作重点放在了区域差异化布局上。通过这种协作，中信建投认为这既为“十四五”画上了圆满的句号，也为“十五五”开了个好头。责编金怡杉审核了这份报告，最后是李震和古筝进行了监审。