从高端医疗器械到集采内卷，爱博医疗的遭遇是国内医疗器械产业深刻变革的缩影。
曾经作为眼科领域的佼佼者，该公司见证了一场剧烈的市场格局重塑。
集采改革对核心业务的冲击是显而易见的。
2023年6月，三明采购联盟启动OK镜集采，产品价格最高降幅达70%，北京地区降幅在45%至60%之间，OK镜从此前的上万元一副跌入千元区间。
这一变化直接摧毁了爱博医疗曾经的价格壁垒。
集采前，其OK镜产品毛利率高达83.95%，而2025年前三季度整体毛利率已降至64.80%，其中OK镜业务毛利率同比下滑超18个百分点。
问题的严峻性在于"量增不抵价减"的局面日益凸显。
虽然2025年前三季度OK镜销量同比增长6%，第三季度更是实现12%的增长，但这种销量增长完全无法弥补价格下降带来的收益损失。
更令人担忧的是，当前国内OK镜市场渗透率仅1.6%左右，看似蕴含增长潜力，但在价格已触底、行业内卷加剧的背景下，进一步降价撬动市场的空间极其有限。
这意味着曾经贡献高毛利的OK镜业务，已难以重现高增长的黄金时期。
另一核心产品人工晶状体的处境更加艰难。
早在OK镜集采之前，该业务就已经历集采降价冲击，而爱博医疗至今仍未充分消化这一影响。
在医保DRG/DIP付费体系和精细化管控背景下，人工晶状体营收占比已从2020年底的81.78%持续下降至2024年的41.68%。
叠加集采后价格下行因素，该业务陷入低毛利、低增量的双重困局。
值得注意的是，爱博医疗国产首款多焦人工晶状体虽增速较快，但市场占有率仍较小。
高端人工晶体市场依然由外资企业主导，双焦点散光、焦深延长等高端品类采购需求几乎全部来自外资。
在医保控费政策下，医院自费耗材使用比例受限，高端产品推广主要依靠医生引导，而外资品牌在光学品质和临床口碑上积累深厚，本土企业实现突围的难度极大。
面对主业增长触礁，爱博医疗开始寻求业务多元化。
公司此前收购天眼医药、福建优你康等企业，打造隐形眼镜产业链。
该业务2025年上半年营收达2.36亿元，同比增长28.89%，占总营收比重提升至30.06%，成为潜在增长极。
但其毛利率仅27.76%，远低于人工晶状体的86.42%和OK镜的84.76%，未能完全弥补主业下滑缺口。
近期，爱博医疗更是大步迈入运动医学领域，拟以不超过10亿元的估值并购运动医学企业德美医疗不低于51%的股权。
这一跨界举措在业内引发关注。
德美医疗在运动医学领域虽具备一定技术储备，但规模偏小、盈利基础薄弱，同样受集采冲击影响。
更为关键的是，运动医学与眼科赛道的协同性较低，这一并购能否真正为爱博医疗打开新的增长空间，仍需时间检验。
从财务数据看，爱博医疗的经营压力不容小觑。
2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下滑8.64%，第三季度单季净利跌幅近30%。
这与公司此前连续五年30%以上的营收增速和扣非净利从0.90亿元攀升至3.90亿元的轨迹形成鲜明对比。
有业内专家认为，爱博医疗面临的困境反映了医疗器械产业在集采常态化背景下的深层次调整。
集采改革虽然有利于降低患者负担，但对曾经依靠高毛利产品获利的企业而言，势必带来增长模式的根本性转变。
这要求企业不仅要在现有赛道上通过技术创新和产品升级维持竞争力，还要主动拓展新业务领域，实现增长动能的转换。
爱博医疗的转型尝试折射出医疗器械行业在政策调控下的集体阵痛。
随着集采范围持续扩大，企业单纯依赖单一高毛利产品的时代已然终结。
如何通过技术创新提升核心竞争力，构建多元化、可持续的业务生态，将成为医疗企业突围的关键。
这场跨界并购能否化危为机，仍需市场与时间的双重检验。