12月17日，上海沐曦集成电路有限公司在科创板正式挂牌交易，开盘价达700元每股，较104.66元的发行价上涨568.83%，对应市值突破2800亿元。
按照科创板每签500股的配售规则计算，中签投资者开盘即可获利29.8万元，超越此前上市的同行业企业摩尔线程，成为2025年末最受关注的高收益新股。
从申购数据来看，市场热情超出预期。
网上最终中签率仅为0.03348913%,低于科创板2025年平均水平，网下申购吸引269家机构、7719个配售对象参与，有效申购总量571.69亿股，申购倍数高达2228倍。
这一现象背后，是资本市场对国产高性能图形处理器产业发展前景的集中看好。
成立于2020年9月的沐曦股份，核心管理团队均来自国际主流芯片企业，在图形处理器领域拥有超过20年的研发与量产经验。
公司业务覆盖芯片设计、软件开发等全产业链环节，已形成面向多场景应用的产品体系。
此次公开发行4010万股，占发行后总股本10.02%，募集资金41.97亿元，将全部投入新型高性能通用图形处理器研发、人工智能推理专用芯片开发，以及面向前沿领域的技术储备等三大方向。
从财务数据观察，企业近三年营收复合增长率达4074.52%，2025年前三季度实现营收12.36亿元，同比增长453.52%。
管理层明确提出最早2026年实现盈亏平衡的目标，为投资者提供了较为清晰的盈利预期路径。
分析人士指出，沐曦股份与摩尔线程接连获得市场高度认可，本质上反映了国内算力需求快速增长与供给侧自主化程度提升之间的矛盾正在加速解决。
在人工智能、高性能计算等领域对算力需求持续扩张的背景下，图形处理器作为核心计算部件，其国产化进程直接关系到产业链安全与技术自主可控能力建设。
当前，国内图形处理器产业正处于从技术验证向规模化应用过渡的关键阶段。
除已上市的两家企业外，壁仞科技、燧原科技等同类企业也在加速推进资本市场布局。
产业竞争格局逐步清晰的同时，也面临技术迭代、市场拓展、生态建设等多重挑战。
值得注意的是，尽管市场给予高估值，但包括沐曦股份在内的多家企业目前仍处于亏损状态，短期内股价波动较大。
投资者需要理性评估企业基本面与估值水平的匹配程度，避免盲目追涨。
从产业发展规律看，图形处理器研发投入大、周期长、技术壁垒高，企业能否将当前的市场预期转化为持续的研发创新能力和盈利增长动力，将成为检验其长期价值的核心标准。
监管层面，科创板对硬科技企业的包容性制度设计，为处于成长期的半导体企业提供了融资渠道。
但如何在支持创新与防范风险之间保持平衡，引导资本理性投资，同样需要持续完善相关机制。
沐曦股份的资本盛宴，既是国产半导体产业突破的生动注脚，也折射出核心技术自主化的时代命题。
在全球化竞争与地缘政治交织的复杂背景下，如何将资本热度转化为持续创新能力，平衡技术攻关与商业回报，将成为整个行业必须解答的课题。
这条充满机遇与挑战的赛道上，真正的角逐或许才刚刚开始。