老铁们，听我跟你们唠唠这事儿。最近被动元件的行情可真不一般，大家觉得这一涨价，往后的日子会更滋润。TrendForce 那边3月17日发了个料，《自由时报》那边说是根据公司客户发来的通知，日本村田制作所已经在四个产品类里下手了，像叠层片式铁氧体磁珠、功率电感、射频电感还有共模扼流线圈，准备把价格给提上去。这玩意儿预计是在2026年4月1日开始生效。你们留意那个涨价函没？里面说的只有电感涨价，电容还没动。村田制作所给出的理由是，生产过程中用了银这种原材料，现在工业上用得太多，大家都抢着买，产量却跟不上，导致缺货。他们直接吐槽说，“最近的价格涨得太快，光靠自己省成本都快扛不住了”。为了保住生产线还能维持管理，把货给客户稳当地送过去，这价格不调不行。 也是在3月17号那天，财联社又转了上海证券报的消息，说村田还要对电容动手。这次目标是AI服务器和高端车用的MLCC，涨幅大概在15%到35%之间，这是他们三年来头一回搞这么大规模的调价。新的价目表同样是4月1日开始生效。国产被动元件这块儿啊，有点像A股里的“大盘股”，春节前后股价都坐了个过山车，顺络电子、三环集团这些龙头股都没能幸免。 你看春节那会儿吧，村田制作所接受彭博社采访时讲过，AI客户对高端MLCC的需求量，差不多是他们现有产能的两倍多。公司当时已经在内部商量怎么提价了，希望赶在三月底前定下来。那边韩国媒体The Elec也传出来消息说，三星电机看MLCC需求这么火爆，也打算跟着村田后面涨价。 受这两大龙头在春节前后的表态影响，春节后开市第一天，A股里的被动元件相关股票全是跳空高开往上冲，风华高科那两天还连着涨停。不过这行情太短暂了，像是“开局即巅峰”。后来美国和以色列对伊朗发动袭击了，资本市场心里就发慌了。短短一个月不到，股价就来了个典型的“A字杀”。跟A股不一样的是海外那边的情况，像村田和三星电机的股价虽然也因为风险偏好下行掉了一段，但很快又被产业趋势拉回去了。三星电机马上就要创历史新高了。 既然要更乐观点看国产被动元件呢？咱得理理逻辑。A股现在风险偏好不行（增量资金太少），再加上量化基金现在很庞大（资产定价权不完全看基本面）。对于不少资产来说就是：出个好消息也涨不动，出个坏消息大跌一把，没消息的时候就阴跌。估值之家就觉得这时候应该乐观起来看国产货的未来。 第一点是市场预期太低了。卖方那边还没把涨价这事算进去。顺络电子现在市值大概310亿左右。按Wind统计的卖方一致预期算下来，2026年净利润是13.48亿、2027年16.70亿。这对应着2026年和2027年的动态PE是22.9倍和18.6倍。但你看今年3月券商给的最新业绩预测比去年四季度的要下调了点。感觉根本没把行业涨价这事儿反映出来。 第二点是产业趋势一旦定了很难变。风险偏好变低或者流动性差都是暂时的因素。就像3月18号三星电机开了个第53届股东大会吧？明确说了以后的业务重心都放在AI服务器、汽车电子和人形机器人上。还专门提到了高端MLCC现在紧张得很，正跟客户商量怎么涨价呢。 第三点是日本企业风格特别保守。他们的产品一旦涨价说明外溢的概率很大。估值之家3月9日发过一篇文章说过这件事。意思就是日本企业经营风格保守得很（尤其是村田）。为了照顾更多下游客户他们对涨价特别谨慎。一旦真的提价了，大概率是因为供求关系已经很失衡了。这能把涨价潮从高端慢慢传到中低端去。