2026年达沃斯论坛持续在瑞士举行，会议期间发布了一份由多位首席经济学家共同撰写的报告。这个报告给出了全球经济情况的一个清晰画面。巴克莱银行的首席经济学家克里斯蒂安·凯勒，和论坛经济学板块编辑进行了一场关于全球经济韧性的深入对话。报告显示，虽然53%的受访者认为2025年全球经济在多重挑战下展现出一定的韧性，但地缘政治紧张、政策不确定性及金融条件变化等问题依然严峻。 在讨论经济韧性的时候，凯勒指出，市场可能低估了美国单边关税政策带来的影响。凯勒提到，美国2025年的关税措施实际上没有完全达到最初的宣示力度。美国政府曾频繁对美联储施压要求降息，这种做法可能破坏通胀控制进程。这个报告也提到了部分高负债国家可能试图放任通胀以稀释债务，凯勒认为这一做法并不可取。凯勒强调，“极其糟糕”的单边关税政策会扭曲贸易、推高成本、抑制增长。 美国通胀率持续高于2%的政策目标，这与当局希望维持经济高速增长的意图相矛盾。美国政府直接干预美元利率可能导致物价压力卷土重来。克里斯蒂安·凯勒分析称，如果认为美国关税政策毫无影响，那将是严重的误判。虽然全球私营部门表现出一定灵活性缓解了政策冲击，但其负面影响依然存在。 去年以来，美国政府试图直接干预美元利率引发了广泛担忧。货币政策过早或过大幅度转向宽松可能破坏通胀控制进程。高负债国家如果试图通过货币贬值或通胀来削减债务负担，不仅难以实现目标还可能引发金融市场动荡。投资者不会忽视主权债务国的通胀状况，高通胀反而会推高融资成本加剧债务危机。 巴克莱银行的这位经济学家也提及政府干预价格形成机制往往难以奏效，维持央行独立性和政策纪律至关重要。这个报告还分析了单边主义贸易政策、通胀反复以及债务风险等深层挑战。政策的不确定性与非常规干预可能加剧经济波动。 2025年全球经济在波动中表现出一定的韧性并不意味着问题得到解决。面对复杂多变的全球环境，加强国际政策协调、尊重市场规律、维护多边贸易体系、坚持审慎的宏观经济政策是增强全球经济韧性促进可持续复苏的根本途径。 克里斯蒂安·凯勒最后指出从经济学原理出发美国对全球多地发动关税战的行为极其糟糕。 全球私营部门在应对关税政策与经济不确定性方面展现出显著的灵活性和适应能力部分缓解了政策冲击然而凯勒强调这绝不意味着美国单边关税政策的负面影响可以忽视或已被消化。