在社会零售增速放缓、电商对行业渗透日益加深的大背景下，家家悦打算拿出10亿元可转债，把公司的供应链优势变成全国发展的推动力。这家公司给出的募资计划是0110亿，这次一共把资金投向了五个板块：连锁超市改造、威海物流改扩建、烟台临港物流园、股份回购还有补充流动资金。其中给前端门店升级和后端物流基建加起来的钱占了大头，超过七成。这背后其实是“以供应链为核心、以门店为触点”的升级思路。 先看前端改造。山东这边有200家旧超市要被翻新，这叫“微创手术”。改造的时候会重新排动线、减少品类、加进O2O前置仓，灯光和暖通也都要跟着升升级。做完这些，“逛超市”就变成了“逛体验店”。按照计算，这笔投入每年能赚回21.26%，大概5年就能回本。 再看物流方面。威海物流中心会花1.8亿元改建一下。他们会新增676台高位常温立体仓设备，把平面仓库变成三维的。这样库存周转天数就从7天缩短到3天，也给生鲜冷链留了专属的地方。烟台那边也投入了4.5亿元建临港综合物流园。这里要盖办公楼、分拨中心还有生鲜加工中心，配套1万多套设备。 这家园区离烟威高速很近，辐射胶东半岛80%的生鲜产地。预计今年年底就能用了，到时候年吞吐量能有30万吨，还能给周边3000人提供工作机会。 除了本地的大动作，家家悦还想跨区域发展。他们打算把“烟威模式”复制到鲁西和冀南去。安信证券算过一笔账，如果能成功复制过去，仅按山东的人口和社零规模估算，营收还能再翻4到6倍。现在公司已经开始去河北邯郸和邢台调研了，打算新开50家门店，先把京津冀的“菜篮子”工程给占了。 至于钱怎么花？1.5亿元用来回购股份，这是给市场吃定心丸。剩下的2亿元补充流动资金，这样能降低负债率。到2018年9月底的时候，家家悦的负债率是63.23%，财务费用占利润的比重连续两年都在涨。发行可转债正好能满足他们快速扩张对低息资金的需求。 最后来说说关键的考核点。10亿元可转债只是个开头，真正的考验在于复制速度和运营效率——谁能更快地把“烟威样本”做成“山东现象”，谁就能在下一个十年坐稳胶东生鲜龙头的位置。