在全球铜价持续走高的背景下，一场可能改写矿业格局的“超级并购”最终未能落地。当地时间2月5日，力拓集团宣布终止与嘉能可的合并谈判，原因是双方在交易估值上始终无法达成一致。谈判告吹意味着两家矿业巨头自2008年以来的第三次合并尝试再次无果，也令全球铜资源市场的竞争格局更显微妙。
力拓与嘉能可谈判破裂——不只是一次交易按下暂停键——也传递出明确信号：当铜等关键资源成为能源转型与产业竞争的基础，资产定价不再只看短期利润，更取决于长期供给能力与战略稀缺性。面对高波动与强约束并存的新周期，各方既要保持扩张节奏，也要守住价值与风险边界，以更稳健、可持续的方式提升资源保障能力与产业韧性。