德意志银行最近搞了个研究报告，说现在股市很像1939年以来那30多次大危机，“跌到4%”往往意味着低谷要来了。智通财经APP上看到的消息说，德银觉得，自从今年2月底美以联合打了伊朗以后，情况就急转直下。短短13个交易日里头，标普500指数一路往下掉，跌了快4%。这跟德银翻出来的老账挺像，历史上发生这种大事后，美股一般15个交易日内就会到底，平均也就掉个4%多点儿。 虽说短期来看像是见底了，但市场心里还是慌得很。德银的人说，别看平均跌幅才4%左右，这要是真炸了锅——历史中位数看了会吓人，最大回撤一般都在6%到8%之间晃悠。更别说要是冲突进一步升级把供应链彻底给掐断了，那跌得可就不是这个数了。现在大家的神经都绷得紧紧的，“按日计算的平均轨迹”跟“这类事件通常出现的最大回撤”根本不是一码事。 按日历天数算下来，谷底通常是在第一波冲击过去三周左右才会出现。从历史经验看，复苏也就是几周的事，按中位数算收益大概在第34天就能回到以前的水平。中东那边的事儿最近又热闹了起来，卡塔尔那边的一大块天然气设施好像也被搞坏了。 能源市场一下子就炸了锅，天然气和石油价格嗖嗖往上涨。投资者现在最发愁的就是：这种坏消息到底是会让人赶紧跑掉呢？还是说大家其实只是在走熟悉的老路。