卤味行业走到了调整深水区，龙头企业得面对战略转型的考验。最近，ST绝味食品股份有限公司发了个2025年的业绩预告，把市场都惊动了。大家一看，这家公司估计全年能做53亿到55亿元的生意，和去年比要跌12.09%到15.29%；利润方面更是让人捏把汗，可能亏掉1.6亿元到2.2亿元，这是它从2017年上市以来头一次预告亏损，算是发展路上的大转弯。公司把账面上的亏空归咎于经营压力大、钱赚得少、机器产能没发挥好、额外开销增加还有股权投资赔了钱这些乱七八糟的事。不过，翻翻以前的账本就能发现不对劲，其实下滑趋势早就有苗头了。2024年的时候，ST绝味就已经开始营收和利润“双掉”，全年卖了62.57亿元的货，同比跌了13.84%，赚的钱也从2.27亿元缩水了34.04%。那时候他们说主要是因为货卖不出去。除了这些难处，公司还因为信息没披露明白被监管盯得死死的。到了2025年9月，因为在2017年到2021年期间没按规矩记账确认收入，湖南证监局就给了它一个责令改正、警告加罚款的处罚，上海证券交易所也把它的股票拉去公开谴责了一顿，股票简称也改成了“ST绝味”。这种事情多少会伤了市场信心和企业名声。 业内的人都觉得，ST绝味现在的苦日子，根子还是在以前一直用“先铺摊子、后搞运营”的路子上留下的病根爆发了。作为国内卤味圈第一个开出一万家门店的大厂，ST绝味以前就是靠着让别人加盟的方式跑马圈地实现的快速扩张，到了2023年最高峰的时候差不多有1.6万家店。这种抢地盘式的增长以前可是它业绩飙升的大功臣。但现在国内的休闲卤味市场变得成熟了，老百姓的口味变了，竞争也越来越凶，光靠开店的老办法已经不管用了。盘古智库的江瀚研究员说现在行业里都是存量竞争了，大家对那种高油高盐又卖得贵的东西越来越不感冒。再加上原材料涨价、食品安全要求提高、新品牌和其他卖东西的渠道抢生意这一堆事，传统卤味店的日子越来越不好过。 这种大环境下，ST绝味的门店扩张战略明显不灵了。数据显示它的店网已经开始收缩了。2024年上半年店数就比高峰时少了点，而且它在去年年报和今年中报里都没再报具体店数，这也被解读为是真的放慢了开店的步伐。另一方面，它搞的“建美食生态圈”的多元化投资现在也还没变成赚钱的新支柱。公开资料显示它投了不少餐饮品牌想搞平台化优势。但财务数据说明白了2022年到2024年这三年里它的投资一直是亏钱的，总共亏了3.7亿元多。一直到2025年前三季度才刚刚转了正。专家说这些投资和老本行还没形成好的配合效果，反而因为前期赔钱拖累了利润表现，把本来该用来琢磨怎么创新的资源都分散了。 ST绝味这次亏了钱不光是一家公司的事儿，更是整个行业到了发展新阶段的缩影。它清楚地告诉我们靠猛开店和乱管理的时代已经过去了。未来的竞争重点是看谁产品做得好、供应链管得细、品牌值钱、消费场景多以及会不会用数字技术。对于ST绝味和这种公司来说怎么把规模和效益平衡好、死磕主业再稳妥地找找新增长点把战略从“只图快”转成“求效益”，这才是决定能不能在洗牌中活下去的关键。监管也严了对企业管账报信的要求也更高了。中国卤味市场的未来格局等着一场由内到外的大变革来重新洗牌呢。