Arthur Kroeber，Dragonomics的创始人兼研究主管，把美国总统特朗普的关税政策定性为一场注定失败的“征讨”。他说，特朗普的目标并不在于修复所谓的不公平贸易，而是通过关税这种手段来积累并施展个人权力，逼迫中国在霸权面前低头。美国债市上周的抛售把这个逻辑的缺陷彻底暴露出来。特朗普被迫在“对等关税”问题上退缩，说明债券市场才是决定大棒大小的主宰者。这意味着特朗普已经失去了谈判筹码，再也不敢轻易加征关税了。 葛艺豪认为，那些没有积极抵制特朗普关税的国家因为听话得到了暂缓征税的“恩赐”，而敢于反抗的国家则被施加了野蛮的惩罚。这种做法让各国看清了一个事实：特朗普顾问们为了合理化关税而提出的各种经济理由都是障眼法。只要特朗普还掌权，美国就不值得信任，没有理智的领导人会跟他一起对中国动手。 所以，葛艺豪认为这场贸易战一定会失败。首先是因为中国有足够的韧性来应对美国的攻势。表面上看中国失去了最大的出口市场之一，但事实上中国早就准备好了打一场经济消耗战。美国对中国工业投入品的依赖程度是中国对美国零部件依赖的三倍。这种巨大的依赖让美国经济在特朗普的关税政策下陷入了困境。 据纽约联储银行行长约翰·威廉姆斯透露，受关税影响美国经济今年增速将降至1%以下，通胀率会升至3.5%至4%之间，失业率也会上升到5%。与此同时，因为对中国消费品征税，美国会面临更高的通胀率。更糟糕的是输入性成本上升已经开始损害企业投资。这些数据充分说明了美国在供应冲击和滞胀面前是多么无助。 中国方面则有很强的应对手段。对美出口的损失可以通过拉动内需来弥补。中国政府已经开始认真对待这个问题。过往经验也证明过没了美国进口中国也能过得很好。比如长达五年的出口管制让中国在没有美国技术的情况下也能制造出好东西。 文章还提到人民币贬值的风险不大。只要中国能出台令人信服的举措刺激内需就能吸引资本流入支撑汇率。 最后文章总结道：如果特朗普对华新一轮贸易战的目的是让北京在美国霸权前屈膝那么结果只会是沮丧和失望。 这篇文章是4月13日在英国《金融时报》上刊登的评论文章从三个角度论证美国总统特朗普的关税政策注定会失败。