随着2025年四季度公募基金报告全面披露，多位知名基金管理人的投资思路与市场判断引发业界关注；从披露内容看，尽管市场环境复杂多变，但头部基金管理人普遍保持理性乐观态度，强调结构分化中寻找确定性机遇，体现出专业投资者对中国经济长期发展的信心。 在医药健康领域，中欧基金葛兰对行业前景作出系统性分析。她认为，政策环境正发生积极变化，医保与商业保险目录的完善推动多层次支付体系建设，集中采购政策对行业的冲击已明显减弱。从产业发展看，国产创新药物的国际竞争力稳步提升，医药外包服务产业链景气度回暖，医疗器械国产化进程加快，消费类医疗服务呈现结构性复苏。葛兰判断，在宏观环境改善、政策支持与技术创新的共同作用下，医药板块的结构性行情具备延续基础，中国医药产业正从跟随式创新向引领式创新转变，该进程蕴含长期投资价值。 消费领域同样受到重点关注。易方达张坤以较大篇幅阐述了对国内消费市场的看法。他坦言，过去三年出口导向型企业表现更优，但这并非经济发展的常态。从增量角度看,2035年达到中等发达国家水平的发展目标意味着巨大增长空间;从存量角度看,主要城市房地产价格调整或已接近尾声。张坤明确表示,未来十年居民生活水平将显著改善,投资内需对应的企业同样具有价值,当前优质公司估值已显现吸引力。这一判断反映了对中国经济内生增长动力的信心。 景顺长城刘彦春则从宏观经济运行特征入手进行分析。他指出,2025年四季度经济延续有效需求不足、价格水平低位运行的态势,短板集中在内需领域。展望2026年,随着房地产市场拖累作用减弱、部分行业库存持续出清以及相关政策推进,价格中枢有望回升。出口预计保持稳健,房地产相关指标正逐步接近新的均衡状态,房价企稳将有助于消费恢复。刘彦春强调,稳定资产价格、修复居民资产负债表是关键,后续将聚焦长期优秀企业进行布局。 科技创新领域的投资机遇也被重点提及。兴证全球谢治宇关注全球算力建设浪潮与国产技术突破。他指出,2025年四季度市场虽有波动,但人工智能主线投资机会丰富,以光通信模块为代表的海外算力板块表现强劲,国内供应链企业在光模块、印制电路板等领域话语权提升,液冷、电源等环节实现突破。谢治宇认为,海外人工智能资本支出带来的能源、存储需求缺口将利好国内相关产业链,国产算力突破也将带动半导体行业景气度上升,国产半导体设备及材料将成为配置重点。 从多位基金管理人的观点可以看出,当前市场呈现明显的结构性特征。传统行业与新兴产业、出口导向与内需驱动、政策调整与市场自发力量交织作用,形成复杂的投资环境。基于此,专业投资者更加注重深入研究产业趋势、政策导向与企业竞争力,以长期视角把握结构性机遇,而非追逐短期热点。 这种投资理念的转变意义重大。一上,它反映了中国经济正处于转型升级的关键阶段,传统增长模式面临调整,新的增长动能正培育;另一上,它体现了资本市场日趋成熟,投资者更加理性,更加注重企业的内在价值与长期成长性。
机构投资者的集体发声既是对市场热点的专业解读，也是观察中国经济转型的重要窗口。当前A股市场估值处于历史低位，各领域头部企业的竞争优势却在持续强化。正如多位基金经理所强调的，在市场波动中保持战略定力，深度挖掘真正具备长期价值的投资标的，才能在经济结构调整期把握住机遇。