在6月15日这一天，人民银行出手了。他们搞了个2370亿元的中期借贷便利（MLF）操作，还给市场注入了20亿元的逆回购资金。这次操作的最大亮点是利率下调，MLF利率直接掉了10个基点，定在了2.65%，7天期逆回购利率也同步降了10个基点，只有1.90%。Wind数据显示，当天正好有2000亿元的MLF到期，央行这样一操作，相当于净投放了370亿元资金。值得注意的是，央行这次又是“加量续作”，已经连续第七个月这么干了。这事儿一出来，专家们都炸了锅，说这信号太明确了，就是要加强逆周期调节，给实体经济解渴。 要说这次降息的逻辑其实很清晰。央行先通过调整OMO和MLF这两个短期和中期政策利率，把流动性管好了，进而把市场基准利率压下来，最后才能让贷款利率跟着降。易纲行长也说了，咱们现在经济还在疫情后的恢复期，接下来肯定还要精准发力支持实体经济。不过客观地看，今年二季度经济修复的劲儿有点不足，楼市也好像又转冷了。东方金诚的王青就说了，这时候得加大点力度才行。 另外还有一个有意思的现象是，现在银行体系里的水其实挺多的。你看5月份以来DR007的平均值一直都在7天逆回购利率底下转悠，1年期AAA级同业存单的收益率也一直往下掉。按理说流动性这么充裕根本没必要再“补水”了。但央行还是选择加量续作370亿元来补充中长期资金，这就说明他们是想把信贷投放的油门再踩大一点。 既然MLF利率已经降了，那大家就都猜到了6月20日更新的LPR报价肯定也得跟着降。专家们普遍觉得这事儿八九不离十。浙商证券的李超就预测说，这次LPR可能还是搞期限非对称下调：1年期的降5个基点，5年期以上的降15个基点。庞溟也持类似看法，觉得这么搞能重点拉动企业中长期贷款和居民买房的需求。 展望下半年的话，李超提了个醒：去年三季度的经济基数太高了，三季度的数据可能会自然往下掉；再加上年中失业率可能有点压力，“总量+结构”的双重宽松说不定会成为后面的政策重点。降准、降息可能还会接力推出，结构性工具也肯定会接着发力。