全球能源市场波动加剧的背景下，李嘉诚家族的最新布局再次引发关注。2026年2月，长和系宣布以1107.54亿港元出售英国电网公司UK Power Networks全部股权，结束对该资产16年的持有。UK Power Networks覆盖英国近四分之一电力用户。这项目2010年收购成本为57.75亿英镑，期间累计分红44亿英镑，整体回报率超过600%。此外，家族在北美油气板块继续加码。2025年底，其持股16.4%的加拿大Cenovus能源公司完成对MEG Energy的收购，日均原油产量提升至近百万桶，规模超过英国全国产量。按当前油价测算，该业务年收入或达365亿美元。两项动作显示，李氏家族的能源策略正在从以稳定现金流为主基础设施，转向波动更大但上行空间更高的油气资源。 分析人士认为，此次资产调整背后有两条主线。一上，能源转型带动传统电网资产估值走高，但英国监管环境趋严、政策不确定性上升。2024年英国政府以“国家安全”为由调查长和电信交易，也让市场更关注基础设施资产的敏感属性。另一方面，地缘冲突推升能源供应的不确定性，油气资源的战略价值随之凸显。回顾李嘉诚从1987年逆势布局赫斯基能源起的投资路径，四十年来多次在周期低位出手，体现其“低买高卖”的投资逻辑。 市场层面的影响已经显现。退出英国资产带来的千亿港元资金回笼，为后续能源并购提供了更充足的资金空间；Cenovus通过并购扩大规模，也更巩固其在加拿大油砂领域的优势。不过业内人士提醒，油气资产同样面临新能源替代加速、碳税与减排政策趋严等中长期压力。 前瞻来看，这一调整可能带来示范效应：更多国际资本或重新评估基础设施资产的政策与合规风险，能源行业并购活动也可能延续升温。对李氏家族而言，能否在能源转型与价格周期并存的环境中把握节奏，将影响其下一阶段的增长空间与风险承受能力。
从出售英国配电资产到继续持有北美油气权益，该进一出折射出跨国资本在能源格局重塑中的务实选择：在基础设施估值窗口期兑现收益，同时在能源安全与价格波动中寻找更具弹性的现金回报。面对转型与不确定性叠加的新周期，资产配置的均衡性、明确的风险边界以及持续的合规投入，仍是穿越周期的关键。