风华秋实这三回冲港股，靠的可是一场玩命的豪赌。2021年1月它第一次递交申请，结果后来9月又填了一回表，全都石沉大海。今年这家伙决定再来第三回，还是死死抱着那个“音乐版权+演唱会+艺人管理”的老剧本，死活不说要融多少钱、值多少钱。 这公司真能磨性子，在音乐这块地儿干了快十年，现在手里攥着8个成熟的音乐人，还有10个还在练的新人。鹿晗、黑豹乐队、郝云、赵照这些名字都在列，按理说挺唬人。可你把目光放到2020年的成绩单上就会发现，它在全中国400多家唱片公司里才排第16位，市场份额才0.6%，简直就是个隐形的老大。 回想当年刚成立5个月的风华秋实，硬是把“怒放”摇滚英雄演唱会办成了票房奇迹。北京站人山人海4.8万人，上海站也有3.1万人，一下子刷新了摇滚票房纪录。这一仗让公司瞬间火了，也让它定下了“办演唱会加卖歌”的路子。后来公司还签了汪峰和黑豹乐队，帮汪峰发了两张专辑又办了50场巡演。 要是说谁是公司的提款机，那非鹿晗莫属。2015年风华秋实把刚回国的鹿晗签下来，全约通吃唱片、演出还有经纪。2018年到2020年三年里，光鹿晗一个人的收益就有7089万、1419万、1499万这么高，占公司总营收的比例分别是70.6%、25.5%和21.2%。2018年光三场演唱会就进账5590万，这可占了当年演唱会业务收入的92%。 可这好日子没长过，公司对鹿晗太依赖了，隐患也跟着来了。2019年鹿晗不办演唱会了，公司营收立马暴跌。更倒霉的是采购成本还占总支出的35%以上。其实最尴尬的是鹿晗的经纪、商务还有影视合约根本不在风华秋实手里，以后音乐收入的天花板一看就知道多高了。 招股书里那个最大的金主“客户X”大家都猜到了就是腾讯音乐。从2018年到2021年上半年这几年里，“客户X”贡献的收入比例分别是26.2%、78.6%、68.1%、51.4%。腾讯音乐上市后策略一变，从收保底费改成按播放量分钱了。这时候风华秋实还在那儿卖歌过日子，双方这是既依赖又竞争。 碰上疫情和政策双重打压那更是雪上加霜。2021年起偶像养成综艺全被叫停了，办演唱会的审批也越来越严；再加上新冠疫情的影响，办演唱会和制作这两块收入从2018年的60.5%一路掉到了今年的不足5%。今年上半年公司只赚到了1525万元的营收，比去年少了35.4%；净利润更是转负了，亏了1004万元。 面对这种局面风华秋实在招股书上写了三条出路：一是加大原创制作力度；二是拓展艺人经纪；三是等审批松了赶紧重启巡演。 不过这些都得看运气：新歌能不能火、新人能不能出道、审批能不能松口——每一个变数都掌握在别人手里。 三回递表、三回沉默的经历告诉我们：在市占率还不到1%的窄小赛道里折腾，再好听的故事也抵不过市场不偏心。当“唯一王牌”鹿晗的热度散了、腾讯继续收紧版权、演唱会审批还有变数的时候；这家音乐公司能不能第三次上市成功，谁也说不准它还能撑几次呢？