昨天泡泡玛特的股价一路狂泻了22%，这动静可不小。虽说业绩报告的数据挺亮眼，营收都给干到300多亿了，尤其是那个LABUBU家族，几乎快贡献了四成的收入。3月25号下午开盘后，港股泡泡玛特这就直线掉价，最后跌了超过22.88%，这市值一天就没了快600亿港元。 不过你看它刚发的财报，营收确实第一次突破了300亿元，净利润更是大涨了134.6%。具体数据是营收同比狂飙185%到371.2亿元，虽然略低一点预期的380亿元，但是净利润同比增长309%到128亿元，高于预期的126亿元。调整后的净利润130.8亿元，增长了284.5%。 大头IP还是泡泡玛特的救命稻草。2025年有17个艺术家IP收入过亿了，其中LABUBU家族拿了141.6亿元的营收占比快40%，比去年的23%多了不少。SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人、HIRONO这些也分别赚了35.4亿、29.29亿、28.97亿、27.77亿、20.56亿和17.35亿元。 毛绒玩具类目这块儿也特别猛，营收187.1亿元同比涨了560.6%，变成公司里收入最高的品类了。按地区来说美洲市场最出彩，增长748.4%；欧洲和别的地方也猛涨506.3%；亚太还有中国内地也分别搞了157.6%和134.6%的大增长。 门店数量也在变多呢。截止2025年底全球开了630家店，全年新开门店109家；机器人商店开了2637台，净增165台。他们还在德国、丹麦、加拿大和菲律宾开了第一家线下店。上海、曼谷、悉尼这些地方也都开了旗舰店。 会员方面现在也挺厉害的，内地会员数涨到7258万了，会员卖东西贡献了93.7%的销售额，复购率还维持在55.7%。 不过呢这个股价今天跌得真挺狠的，创下了自2025年4月以来的最大盘中跌幅。大家都觉得财报出来增长太依赖LABUBU了，本来指望别的IP接着发力的投资者多少有点失望。LABUBU全球四大区域都三位数增长呢，远超125亿元预期。因为这个单一家族贡献太大了，好多机构都担心以后增长能不能撑住。汇丰那个分析师Lina Yan还说这波增长很快就过去了。 其实今年年初股价反弹得不错呢从174.3涨到274.2元累计涨了57.31%。不过2月11号以后就跌回去了。最近外资好像在卖得最多的花旗银行卖出了929万股，国泰君安国际也卖出了155万股。