问题——价格战挤压利润，行业普遍担忧“越卷越薄” 过去两年，我国新能源汽车市场竞争明显加剧，终端促销更频繁，整车企业通过降价争夺订单，成本压力沿产业链向上游传导。作为关键环节的动力电池议价空间被压缩；同时，碳酸锂等原材料价格阶段性触底后回升，深入增加了成本波动。因此，市场一度认为动力电池行业可能进入低利润甚至微利周期。 原因——龙头利润韧性来自“三条主线”协同发力 年报数据显示，宁德时代2025年实现营收4237亿元，同比增长17%；归母净利润722亿元，同比增长42%；净利率升至18.1%。营收与利润增速形成“剪刀差”，反映出其在成本控制、业务结构和技术能力上的综合优势。 一是规模化带来成本摊薄与供应链优势。动力电池属于重资产制造业，产能利用率与良率直接影响单位成本。公司产能利用率保持较高水平，叠加出货增长，使其在原材料采购、制造效率、物流体系各上形成更强的综合成本优势，从而在价格波动中保持利润相对稳定。 二是储能业务成为新的增长支点。随着电力系统调峰需求上升、新型电力系统建设推进，储能需求相对稳定，其价格波动通常也弱于车用电池。数据显示，宁德时代2025年储能电池出货量达121GWh，同比增长近30%，并连续多年保持全球领先。业务结构的变化提升了企业应对周期波动的能力。 三是资源、回收与材料环节协同降低不确定性。行业对上游价格波动高度敏感，龙头企业通过资源布局、材料体系优化以及电池回收利用，逐步完善闭环体系，将部分外部价格风险转化为内部可控变量，提升成本管理的确定性。 影响——产业竞争从“拼份额”加速转向“拼盈利、拼技术” 从行业层面看，龙头企业利润在竞争加剧下仍走强，意味着动力电池产业正从高速扩张期进入成熟竞争期。企业不再只盯份额，更看重现金流、盈利质量与持续研发能力。对二三线企业而言，若缺少核心技术、客户结构单一或成本控制薄弱，在价格与原料双重波动下经营压力将更大，行业整合可能提速。 从产业链层面看，链主企业在上游采购、技术路线、产品标准以及与整车企业的合作模式上拥有更强话语权，客观上会改变利润分配格局，带来一定挤压效应。但从全球产业发展经验看，形成能够定义标准、整合效率并参与国际竞争的龙头企业，是提升产业整体竞争力的重要基础。 对策——以创新和协同稳住产业基本盘，推动有序竞争 业内人士认为，面对竞争格局变化，各方在“降本增效”之外，更需要把重点放在“创新驱动”和“协同共赢”。 企业层面，龙头应持续加大研发投入与产品迭代，巩固安全、快充、寿命等关键指标优势，同时完善回收利用体系，推进材料循环与碳足迹管理；中小企业则需聚焦细分领域、差异化产品与特定客户群，尽量避免陷入同质化价格战。 产业层面，应改进标准体系，鼓励上下游建立更稳定的长期合作机制，降低短期价格波动对产业链的冲击；同时引导企业在合规前提下推进海外布局，提升全球供应保障能力与品牌影响力。 前景——多场景电动化打开增量空间，技术迭代决定“下半场”座次 展望未来，动力电池需求仍将随新能源汽车渗透率提升而增长，同时储能、电动船舶、数据中心、低空经济等新场景也在持续释放增量。决定产业“下半场”座次的关键，将从单纯产能扩张转向技术路线突破、制造体系优化、资源与回收闭环，以及全球化交付能力。随着固态电池、钠离子电池等技术推进，竞争核心将更集中在研发效率、工程化能力和规模化落地速度。
宁德时代的业绩突破不仅是一家企业的表现，也折射出中国制造业在竞争压力下的转型路径。在全球产业竞争更趋激烈的背景下，如何平衡规模扩张与效益提升、如何处理链主发展与产业协同，将成为影响中国新能源产业链国际竞争力的重要议题。这既考验企业的战略定力，也需要政策层面的精准引导。（完）