一、价格中枢上移，市场信号明确 本周期内（2026年3月6日至3月12日），中国废弃油脂市场价格重心整体上移；据金联创生物燃料研究组监测，截至3月12日，中国SAF原料级废弃食用油北方市场采购报盘评估价格（罐装、含税到厂）升至7930元/吨，外商工厂采购价格亦在7950元/吨附近；4月交付期货报价或已站上8000元/吨，SAF原料级废弃食用油最低采购报盘也抬升至7900元/吨。 值得关注的是，即便本周下半段国内新晋HVO/SAF综合工厂生产负荷突发性大幅下降，市场价格重心仍保持上行。这意味着本轮上涨并非单一需求拉动，更可能由多项结构性因素共同推动。 二、地缘冲突持续，全球能源成本骤升 中东地区武装冲突延续，成为本轮价格上行的重要外部推力。霍尔木兹海峡油轮遇袭事件频发，中东产油国被迫谋求绕行红海，关键航运通道受阻，直接推高国际能源运输成本。 金联创监测数据显示，3月12日新加坡B24低硫燃油现货价格为1156.53美元/吨，较冲突爆发前一交易日上涨59.93%；高硫燃油现货价格为1005.49美元/吨，涨幅53.82%。亚太核心港口船用燃油供应偏紧尤为明显。欧洲虽相对宽松，但船用生物燃料价格同样走高：鹿特丹B30船用生物燃料现货价格为995.00美元/吨，较冲突前上涨34.46%。 船用燃油成本持续上升，正向生物燃料原料端传导，推动废弃油脂价格中枢上移。 三、工厂指标质变，行业进入精细化管理阶段 伴随价格走高，国内核心工厂原料采购标准出现系统性收紧，行业层面的影响更为深远。 山东日照HVO/SAF综合工厂本周期内正式执行最新原料采购指标。业内普遍认为，此次调整幅度较大，采购策略从“宽泛容忍”转向“优质优价”的精细化管理。据金联创生物燃料研究组获取的指标详表，工厂对多项核心质量参数明显下调：游离脂肪酸含量由75降至30，以匹配国内主流加工水平；总金属含量由150PPM降至70PPM；磷含量由35PPM降至20PPM；单甘酯由2%降至1%；不皂化物由1.3%降至1.0%。同时，新增对碘值、聚合甘油酯、聚乙烯等指标的限制，更明确对原料加工历史及内容物的管控要求。 此调整也有现实原因。近年来，该工厂换剂维护周期明显缩短，HVO环节产品合格率下滑，主要与长期使用指标较宽的原料有关，催化剂寿命与装置稳定性受到持续影响。此次收紧指标，是以更严格的原料管控换取装置长期稳定运行的选择。 此外，山东日照工厂本周期内首次采用平台招标采购，数量为数千吨，并计划将平台招标作为后续主要采购模式，显示国内生物燃料原料采购机制正朝更市场化、透明化方向推进。 东营方向，一家年产能10万吨的HVO/SAF综合工厂已启动原料采购，报盘折合不含税7500元/吨；由于未配套预处理装置，其采购指标相对更严。连云港HVO/SAF综合工厂完成换剂维护后，适度下调A01类原料采购指标，以控制原料获取成本、提升利润空间，也反映出不同技术路线在催化剂适配与加工流程上的差异。 四、美国订单回归，外部需求提振市场信心 近期，美国方向废弃食用油订单重新流入中国市场，一级贸易商签单价格在1090至1100美元/吨区间，3月至4月交付数量均在6至7万吨水平。订单回归有助于改善中国普通品质废弃食用油的交易氛围。不过，受船期安排影响，本轮美国订单暂未在北方市场投放，短期内对北方价格的直接拉动仍有限。 五、中国石化加快布局，产业链扩张提速 在产业层面，中国石化近日宣布，依托与中国航油重组后的协同优势，在镇海炼化、茂名石化同步启动可持续航空燃料产能扩建工程。这表明国内大型央企正加速布局生物航煤赛道，中期内国内SAF供给能力有望明显提升，并将为民航业绿色低碳转型提供支撑。
生物燃料产业正由“增量扩张”转向“精细运营”。外部冲击推升成本，内部指标收紧倒逼管理升级，市场对原料质量与供应链韧性的要求同步提高。将标准体系、采购机制与产能布局共同推进，才能在不确定环境中稳定预期、保障运行，为绿色低碳转型提供更可持续的产业基础。