中国传统文化中，“马”寓意吉祥，寄托着“一马当先”“马到成功”等美好愿望。中国人民银行近期发行的2026年马年纪念币和纪念钞，凭借设计水准和文化属性，在全国掀起兑换热潮。不过，热度之下也暴露出投机炒作升温、风险意识不足等问题，需要警惕。 从兑换数据看，市场参与度确实较高。1月13日晚，马年纪念币预约通道开启，纪念钞在半小时后启动预约。由于参与人数集中，预约额度在一分钟内基本售罄。截至1月26日24时，纪念币兑换进度达87.30%，纪念钞兑换率更高，多地超过90%。为保障公众兑换权益，北京、深圳、山西等地宣布延长兑换期限。这些数据说明，纪念币钞拥有较广泛的群众基础。 纪念币钞之所以引发广泛参与，主要是多重因素叠加。其一，面值不高，契合春节祈福与礼赠需求，普通市民参与门槛较低。其二，对收藏爱好者而言，马年纪念币是央行2015年至2026年发行的第二轮生肖普通纪念币的收官之作，想集齐系列的人自然更在意这个枚。其三，生肖纪念钞自2024年龙年起发行，市场上有关“顶级号码”拍出高价的传闻，放大了部分投资者的热情。 问题在于，正常收藏需求正在被过度炒作推高。在二手交易平台上，面值仅20元的纪念钞，因冠字号“特殊”被抬价到数千元甚至上万元。记者调查发现，背后存在有组织的号码炒作链条：币商与黄牛通过批量囤货、集中筛号联动炒作，甚至发展出带有“赌运气”性质的操作——付费收购他人身份证预约号、按不同地区号码特征选择兑换地点、用已兑换号码推算号段并决定排队时机。这些做法已明显偏离正常收藏，更接近对市场的操纵。 更值得关注的是，这股投机风气吸引了风险承受能力较弱的大学生参与。社交平台上“大学生备战马钞”成为热门话题，折射出年轻人跟风投机的现象。对投资经验不足、风险意识不强的学生而言，这更像是一场高风险的投机游戏。价格波动一旦反转，参与者可能面临较大亏损。 从历史规律看，纪念币钞价格往往呈现“高开低走”。马年纪念钞发行量达1亿张，供给规模决定其难以长期维持超高溢价。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，纪念币钞的核心功能是收藏而非高回报投资，并非短期套利工具。除特殊号码外，普通纪念钞的回收价格并不理想，长期价格大概率趋于稳定。这意味着，当前热潮终将回归理性。 治理纪念币钞市场的过度投机，需要疏堵并举。一上，人民银行可通过优化供给更好满足公众收藏需求，同时完善整治非法买卖人民币的制度安排，压缩投机炒作空间。另一方面，金融管理部门、市场监管部门、公安机关及网络平台应加强协同，对预约、兑换、交易等环节加强规范，重点打击黄牛囤货、号码炒作等违规行为，引导市场逐步回归理性。
纪念币钞承载的是文化记忆与时代印记，热度本身不是问题，问题在于热度被投机裹挟、公共资源被少数人用来套利；让纪念币钞回到“纪念”二字，需要更周密的制度安排、更有力的监管联动、更尽责的平台治理，也需要公众保持理性、提高风险意识。守住规则与底线，才能让收藏回归审美与文化，让市场运行在公平与秩序之中。