煤炭行业面临业绩与分红压力，进入"低景气"检验期。研报数据显示，样本煤炭上市公司2025年第四季度净利润平均环比下降9%，全年净利润同比减少24%，企业分红能力承压，预计平均股息率将降至2.4%。其中，焦煤和无烟煤板块表现相对较好，四季度实现较大幅度环比增长，显示煤种差异仍是影响企业盈利分化的关键因素。
煤炭行业正处于调整阶段，短期挑战与中长期机遇并存。虽然2026年仍面临供需压力，但政策支持和潜在需求复苏等积极因素正在积累。投资者需要把握结构性机会，在行业调整中寻找具有竞争优势的企业。随着经济形势趋稳和政策效果显现，煤炭行业有望在2026年实现温和复苏，为价值投资者创造新的机会。