问题——资本市场违法违规呈现更隐蔽、链条更长的特点。财务造假、操纵市场、违规减持等行为冲击公平交易秩序和资源配置功能；部分中介机构执业不够审慎、风控薄弱，加剧信息不对称，削弱市场定价基础。，中小投资者数量多、分布广，维权成本相对较高，纠纷处理效率和救济便利性仍有提升空间。 原因——一方面，市场结构和产品体系持续丰富，资金流动更快、交易方式更复杂，违法主体通过多账户联动、跨市场操作、隐蔽资金通道等方式规避监管，抬高取证与执法难度。另一方面，个别发行人和上市公司业绩压力、融资需求等因素驱动下实施虚假披露；少数中介机构受利益驱动未能严格履行“看门人”职责。同时，违法成本与收益的对比仍在变化，需要以更完善的法治供给和更有力的执法震慑持续校准市场预期。 影响——证监会披露，2025年共查办证券期货违法案件701件，罚没款154.74亿余元；向公安机关移送涉嫌犯罪案件线索172件，并联合最高人民检察院发布证券违法犯罪指导性案例，释放从严从快惩治信号。针对财务造假，监管部门加快构建综合惩防体系，依法严惩辅仁药业、普利制药等恶性造假案件；针对交易类违法，保持高压态势，对金穗春操纵案、田汉违规减持案等作出罚没超亿元处理；对信永中和、亚太所、东海证券等中介机构依法追责。涉及的举措有助于压实各方责任，推动形成“不敢、不能、不想”的制度环境，提升市场透明度与定价效率，为长期资金入市提供更稳定的预期。 对策——在投资者保护上，证监会制定并发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，从8个方面提出23项政策措施，明确中小投资者保护的总体思路与重点任务；推动纠纷多元化解机制提质增效，指导12386服务平台接收投资者诉求超40万件，持续提升接通率与处置针对性；深化与最高人民法院“总对总”在线诉调对接机制，配合推进“示范性诉讼、批量化调解”改革；推进证券期货行业仲裁试点在京沪深实现全覆盖。上述安排着眼于“源头预防—过程救济—末端追责”的全链条治理，降低维权成本，提高纠纷处理效率，增强投资者对规则执行的信心。 前景——证监会明确，2026年将研究制定资本市场法治建设规划，加快重点领域立法修法，提升制度的包容性、适应性以及竞争力、吸引力；执行依法从严打击证券违法活动要求，保持监管执法“长牙带刺”的力度，严厉打击各类证券期货违法犯罪；继续强化中小投资者保护，推动更多代表人诉讼、先行赔付案例落地，提升投资者获得感；同时研究制定诚信建设规划，推动信用监管落实到位，持续营造崇法守信的市场生态。业内人士认为，随着法治供给加快完善、行政执法与刑事司法衔接更顺畅、投资者救济机制更具可操作性，资本市场将更好发挥服务科技创新和实体经济的功能，为“十五五”良好开局提供更坚实的制度支撑。
资本市场健康发展离不开法治保障。随着监管部门持续完善制度、强化执法、优化服务机制，一个更公平、更透明、更有活力的资本市场正在形成。这将提升市场运行质量，也为经济高质量发展提供更有力的金融支持。下一步，如何在创新发展与风险防范之间把握尺度，如何深入提升监管科技水平，仍值得持续关注与探索。