谁能想到啊，那个轰轰烈烈的美伊战争真的没把黄金的“牛市逻辑”给彻底打乱？分析师的眼光真是毒辣，居然直接点明这是个千载难逢的逢低买入的好时机！看看财联社3月20日发的消息，从美国和以色列对伊朗动手以来，黄金市场可是被压得死死的。那种严重的经济不确定性，还有被推高的能源价格和通货膨胀，简直就没把黄金当成啥“避风港”。 就在前几天，黄金价格连跌了第六次，现货金跌了3.5%，美国4月期金更是惨跌5.9%。这要是从1月29日创下每盎司5626.80美元的历史新高那会儿算起，黄金期货已经一口气跌去了约1000美元！到现在为止，现货金和期货都还在4700美元附近晃悠呢。不过哪怕短期看起来还得跌，那个基金经理说调整期反而最该加仓。为什么？因为政府负债越来越重，还有央行一直在买金，这些都是长期的硬支撑啊！ Azuria Capital的创始人兼CEO Tavi Costa也是这么想的。他在接受采访时就放话了，觉得现在的回调也就是点市场噪音罢了。他觉得这轮贵金属牛市规模还能更大呢，现在顶多算个早期阶段。他还说驱动这个牛市的主要力量是结构性的变化，既能重塑采矿业也能重塑全球经济本身。 就算现在的流动性收紧和利率预期变了影响金价，但宏观经济背景照样稳着呢。Costa直接说了：“这绝不是周期的结束。”他解释说推动黄金长期走势的根本不是啥短期情绪，而是全球债务根本没法持续下去。尤其是美国政府，利息成本太高了，挤占了别的钱的花法。他说不管通胀数据咋看，决策者肯定会把降低利率放在第一位来缓解偿债压力。 Costa还特别提到美国政府的债务已经超过了39万亿美元。大家都担心呢，这美伊战争一来还得花大钱，秋天之前美国债务搞不好就冲到40万亿美元去了。 不光是美国政府这样，Azuria Capital的Costa还看好全球储备管理的变化。很多新兴国家都在把手里的美债换成黄金持着。再加上美元未来很可能要贬值，这种大趋势就让他对贵金属更看好了。 那些只盯着短期利益的人总会觉得趋势变了。但Costa却说这正是积累财富的时候。“你应该在下跌时增持仓位。”他说自己就是那个信念坚定的人，“此时应该买入而不是卖出。” 除了黄金本身，Costa对矿业股也很有信心。他觉得整个行业正处于一个重要周期的初期阶段，资本马上就要大流动起来了。 现在最显眼的是金属价格和矿业股估值严重脱节。金银价格涨疯了但很多生产商的估值倍数还是很低的。有些公司利润率甚至能跟科技公司比一比了。 他觉得这是因为投资者怀疑金价上涨的可持续性。但他觉得这种怀疑完全没道理！整个采矿行业供应限制越来越严重根本解不开了。 他举了个数据：过去两年矿业几乎没发现什么重大矿藏——这在现代史上可没发生过！新矿少是因为勘探开发投资跟不上趟儿了。自上一轮周期以来大宗商品行业的资本支出一直被限制得死死的。 所以他认为这个行业正面临供应紧张和价格结构性走高的局面呢！