就在中国经济持续复苏的时候，粤高速A（股票代码000429）发了个挺亮眼的2025年年报，大家都挺关注的。虽然这一年的总收入稍微掉了一点，不过赚钱能力还是很强，净利润涨了15.31%。 具体看一下数字，到了年底总收入是44.7亿元，比上一年少了2.19%。不过归母净利润搞到了18.01亿元，这可是比分析师猜的17.8亿元还要高不少呢。特别是第四季度，赚了2.56亿元，同比大涨24.52%。 盈利能力这块也挺猛的。毛利率同比增加了0.32%，到了64.51%；净利率直接飙升了21%，达到55.68%。这可比市场普遍预期好太多了。每股净资产是5.32元，涨了6.19%；每股经营性现金流有1.7元，涨了9.31%；每股收益更是涨到了0.86元，同比增长14.67%。 财务状况也挺好的。ROIC是11.2%，虽然不算特别高的那种历史水平，但是考虑到净利率有55.68%，说明公司卖东西还是挺赚钱的。以前十年的数据来看，ROIC中位数是11.7%，就算2020年低到8.71%，总体也还行。 债务方面得小心点。现金资产看着还行，但是有息负债有点多。财报显示有息资产负债率到了39.53%，和现在的利润水平比起来有点高了，得盯着看。 再看看经营效率。过去三年净经营资产收益率分别是19.7%、17.9%和18.8%。净经营利润分别是22.62亿、21.03亿和24.89亿元。营运资本/营收的比率基本没怎么变。 投资者最应该注意的就是债务问题。最大的基金是汇安泓阳三年持有期混合基金，规模5.96亿元，净值最近跌了点但一年涨了45.57%。 总之粤高速A这回表现不错，赚钱能力强财务也健康。虽然收入掉了点但净利润涨了很多其他指标也不错。以后买的人得注意它的债务状况和市场的变化才行。