芯源微发布了2025年的财报数据，说净利润只有7169.35万元，比上一年同期少了64.65%。这次披露的数据一出来，公司近几年的市盈率（TTM）走势就一清二楚了。咱们都知道芯源微主要是做光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备的。杨澎给出的核校指标显示，这次业绩下降主要有三个原因。一个是公司的规模扩大了，为了推行人才战略，员工人数增长很快，结果薪酬福利等开支就跟着大幅上涨了。还有一个是政府补贴少了，计入其他收益的钱变少了。再有就是因为市场开拓价格竞争激烈，有些产品的售价压得比较低，导致部分产品的可变现净值低于存货的账面价值，公司不得不多计提资产减值准备。 数据还告诉我们，2025年公司的加权平均净资产收益率是2.62%，比去年同期降了5.48个百分点。这个时候就很有意思了，虽然市盈率、市净率、市销率这三种估值方法各有各的用武之地，但芯源微这次的情况就比较特殊。因为净利润是负数，用市盈率估值就没什么实际意义了。咱们可以改用市净率或者市销率来参考一下。这三个指标是怎么算的呢？市盈率和市销率用的是TTM方式，就是把最近12个月的财报数据（含预报）加起来算的。市净率用的是LF方式，只用最近一期的财报数据就行。这三者的分位数计算区间都是从公司上市那天到最新公告日为止。 如果遇到市盈率或者市净率为负数的情况，咱们的折线图就会断掉不显示了。这是因为这两种方法在这种情况下没法很好地反映公司的估值情况。所以啊，这就是为什么有时候咱们看这些折线图会有一截断掉或者不平滑的原因。