伦铝市场传来劲爆消息！就在2月21日这天，中东局势陡然升级，卡塔尔能源公司竟然直接宣布全面停产。这意味着他们不仅停了液化天然气，连尿素、甲醇和铝这些下游产品都彻底停摆。这种大规模的停摆瞬间引发了市场的恐慌，伦敦金属交易所里的铝价瞬间暴涨了3.8%。大家都在担心霍尔木兹海峡的航运会不会被切断，毕竟这里可是全球大宗商品运输的生命线。 原来，周一的时候伊朗那边发动了无人机袭击，直接把卡塔尔最大的液化天然气出口设施给打停了。卡塔尔能源公司这就坐不住了，周二紧跟着发布声明，宣布全面暂停生产包括铝在内的多种化工产品。消息一出来，全球能源供应格局都受到了直接冲击。要知道这个设施可是全球最大的液化天然气出口地之一，差不多占到了全球供应的五分之一。 这下子情况更糟了！霍尔木兹海峡的航运几乎都停了，原材料进不来、产品也运不出去。这让大家对供应链中断的担忧达到了顶点。受影响最大的还要数铝市场了，因为卡塔尔能源公司手里握着卡塔尔铝业公司50%的股份。而这家铝厂的另一个合作伙伴就是挪威的Norsk Hydro ASA公司。他们现在也正忙着评估应急预案呢。 高盛分析师更是直白地指出，海湾合作委员会国家和伊朗这两地的铝产量加起来占到了全球总量的9%，换算成具体数字大概是600万吨。这还没完呢，这600万吨中的80%到90%都要通过霍尔木兹海峡运出去。如果因为战争导致这些原料运不进来或者成品运不出去，那对铝供应造成的影响可就太大了。 更让人揪心的是物流问题。上周六的时候整个海峡只有一艘集装箱船通过了而已！而阿联酋最近一批进口的铝土矿到港时间居然定格在了2月21日之前。这就意味着问题并不在于产能被炸没了，而在于船根本过不去港口。你想想看，中东的炼铝厂哪一样原料不是靠海运进来的？像阿联酋每年就要进口500到600万吨的海运铝土矿呢。 现在的情况是港口还没受损，但是如果航运一直断着不走怎么办？那些冶炼厂手里的原料库存能撑多久？根据行业反馈来看，这些工厂通常也就只能维持20天左右的原料库存水平。要是超过了这个时间窗口，减产那是分分钟的事啊。 高盛的报告说得很实在：虽然短期冲击可能有限——如果只是短时间的干扰（比如一周以内），理论上对价格的新增推动可能也就只有50美元/吨左右——但中长期的风险那是真的不容小觑！如果这种扰动延长到了一个月的时间，全球铝的可见库存天数就会从51天下降到48天；如果再加上欧洲能源价格暴涨130%的极端情况（能源成本可是占到了中国以外冶炼成本的三分之一左右），那伦铝价格可能就会阶段性冲到3600美元/吨以上！ 你想想看这就比现在的现货价高出了400美元之多呢！不过话又说回来，高盛的基准判断还是认为2026年上半年伦铝均价大概会是3150美元/吨。他们的核心假设是：只要印尼那边的新增产能在下半年能慢慢释放出来，就能把库存给带上去，把现在的风险溢价给压下去。