一、业绩波动反映行业困境 南榕食品全年实现营收30.65亿元，但归母净利润仅4066.83万元，凸显烘焙原料行业面临的普遍挑战。数据显示，年内棕榈油价格峰值同比上涨35.57%——椰子油涨幅接近100%——加上欧元汇率波动推高进口奶油成本，导致企业生产成本大幅超出预期。此情况业内普遍存在，海融科技、佳禾食品等同行也分别出现亏损和净利润下滑超80%的情况。 二、四季度显现回暖迹象 2025年10月后国际油脂价格回落，企业盈利逐步改善。南榕食品第四季度毛利率回升至19.73%，环比提升近3个百分点，单季净利润达1184.7万元。分析师表示，这既受益于棕榈油现货价格8.57%的回落，也得益于企业实施的动态库存管理策略。上海贝果生产线等智能化改造项目使单位产品人力成本降低23%，显示出制造端降本增效的成效。 三、多维度布局增强竞争力 在产品上，公司抓住乳制品国产化机遇，推出符合新国标的36%乳脂含量艾易纯稀奶油等高端产品，与进口品牌形成差异化竞争。渠道方面，国内经销商增至539家，东南亚市场烘焙油脂出口量同比增长18%。其创新的"自产+代理"模式既保障了高端产品供应，又能通过代理业务获取国际技术动态。 四、行业机遇与挑战同 美国农业部预测，中国烘焙原料市场规模2030年将突破280亿美元，但目前人均消费量仅为发达国家的1/5至1/3。专家指出，南榕食品能否保持领先地位，关键在于三上：对棕榈油等大宗商品的套期保值能力、高附加值产品研发投入，以及应对国际贸易壁垒的准备。随着RCEP协定深化，东南亚市场竞争格局可能发生变化。
原料价格剧烈波动既考验企业短期盈利能力，也检验其长期经营韧性；南榕食品在成本压力下的主动调整，反映了中国烘焙原料行业转型升级面临的共同课题：如何在充满不确定性的环境中通过创新和优化构建竞争优势。从更宏观角度看，推进国产替代不仅是企业战略选择，更是提升中国食品工业自主供给能力和产业链韧性的必经之路。虽然前路不易，但方向已经明确。